Майкл Бьюрри вновь предсказывает падение фондового рынка на фоне нестабильной ситуации в экономике.
Он был один из первых, кто предсказал кризис 2008-го года и заработал на этом более 800 млн. долларов. Советую к прочтению статью о нём и об этом событии в частности, там рассказана его история.
Уже сбылись недавние прогнозы Бьюрри о значительном снижении фондового рынка в 2022-ом и об существенной инфляции в США.
Инвесторы задаются вопросом, не продлится ли в этом году тренд на снижение фондового рынка — то есть рецессия, и сможет ли ФРС справиться с инфляцией путем эффективной экономической политики. В последние недели среди инвесторов был заметен определенный оптимизм: они убеждены, что инфляция наконец отступает. Этот оптимизм выразился в росте индекса S&P 500 в начале года.
Бьюрри в этом случае не склонен к оптимизму: он предполагает, что рост на рынке скорее мираж, и впереди очень трудные времена.
Недавно Бьюрри написал в твиттере:
«Инфляция достигла пика. Но это не последний пик этого цикла. Мы, вероятно, увидим снижение индекса потребительских цен во 2-м полугодии 2023 года, и США окажутся в рецессии по любому определению. ФРС сократит, а правительство будет стимулировать. И у нас будет еще один всплеск инфляции. Это не сложно.»
В истории США уже наблюдалась неэффективная политика ФРС, чтобы справиться с инфляцией, тогда кризис 1970-ых годов растянулся на десятилетие.
Бьюрри считает, что нас может ждать более сложная ситуация, так как на ФРС будет влиять текущая политическая обстановка и общественное давление, которое будет требовать снижения ставки.
Будет замкнутый круг:
Ставки будут на высоком уровне > Инфляция будет снижаться из-за высоких ставок > Экономика будет погружаться в рецессию > Под общественным давлением ФРС преждевременно будет понижать ставку > Преждевременное снижение ставки и стимуляция экономики будет рождать инфляцию.
Того же мнения придерживается легендарный инвестор и ближайший партнер Уоррена Баффетта - Чарли Мангер.
"Когда в начале 80-ых Волкер поднял ставку ФРС до 20%, а государство платило по своим облигациям 15%, наступила ужасная рецессия. Она продолжалась долгое время и принесла много страданий. Я искренне надеюсь, что мы больше с этим не столкнемся. Думаю обстоятельства, которые позволили Волкеру это сделать без какого-либо вмешательства со стороны политиков были очень необычными. В 2020-году мы задним числом понимаем, хорошо, что он так поступил. Я не уверен, что наши современные политики позволят "новому Волкеру" поставить экономику в такие-же жесткие условия и спровоцировать новую рецессию, чтобы побороть инфляцию. Думаю теперь нас ждут совсем другие трудности. Вам стоит хотеть получить рецессию в стиле Волкера, вместо того, что нас ждет. Будущие проблемы могут быть серьезнее тех, с которыми в свое время столкнулся Волкер"
В крайний день заседания ФРС Майкл Бьюрри написал только одно слово: "Продавайте".
Сейчас он также управляет своим фондом и теперь пишет свою аналитику и прогнозы не в блог, а в твиттер, но при этом все твиты спустя несколько дней он удаляет. Для отслеживания, о чем пишет Майкл, можете подписаться на телеграм канал - Michael Burry Archive. Это канал, который создал автор. Я сохраняю аналитику Майкла и перевожу ее. Если вам это интересно, то буду рад вас видеть в канале. Спасибо, что дочитали статью до конца!
Материалы собраны из открытых источников.
За перевод интервью Чарли Мангера спасибо каналу "Сложный процент".
Комментарии (27)
olezh
00.00.0000 00:00+7В крайний день заседания ФРС Майкл Бьюрри написал только одно слово: "Продавайте".
- а после заседания, когда произошел всплеск роста рынков временно удалил свой твиттер?)
acsent1
00.00.0000 00:00+2С шортом самая главная проблема - это слишком рано
JavaNoob
00.00.0000 00:00>С шортом самая главная проблема - это слишком рано
Главная проблема в однозначности прогноза ) Тот инфоцыганин, которого я давно читаю, рассматривает два сценария. С выносом сиплого до 6000 (это, кстати, плохой сценарий), а потом падением до ужасов в духе 1000. И более благоприятный сценарий - падение с текущих уровней (немее негативный).
И он ещё не определился, какой сценарий развивается...
Ну и вдобавок... Продавать можно свои лонги (может быть оправданным сейчас) и продавать то, чего у тебя нет - вот это сейчас точно глупость.
ITCarn
00.00.0000 00:00+4Не надо быть Майклом Бьюри, чтобы предсказать спад в США.
США решили спасать свою финансовую систему (как основное конкурентное преимущество) в ущерб всему остальному.
Повышение ставки ФРС с 2 до 4% уже означает для компаний ежемесячное увеличение выплаты по корпоративным облигациям в 2 раза. А до этого отставки уже были подняты с 0,25% до 2%. что тоже далось компаниям не легко. Ставка будет поднята до 5-5,25% и будет удерживается на этом уровне минимум 1-2 года.
Для оздоровления экономики США все планов убыточные бизнесы должны умереть.
aaabramenko
00.00.0000 00:00+3Повышение ставки ФРС с 2 до 4% уже означает для компаний ежемесячное увеличение выплаты по корпоративным облигациям в 2 раза.
У них купон привязан к ставке? Не фиксирован?
Tim7456
00.00.0000 00:00Купон по корп облигациям ака bond к ставке не привязан. Но разместить новые облигации по ставкам ниже инфляции будет затруднительно.
А вот доходность производных инструментов от инфляции уже зависит. Корпорации активно хеджируют риски, занимают средства, и вкладывают средства в ценные бумаги. Потому что прибыли идут по одному графику, а расходы по другому. А вот с этим будут проблемы.
С ипотекой уже проблемы, но отчасти это хорошо. Рынок ипотеки был сильно перегрет, и счас остывает. Заемщикам конечно плохо, но для экономики в целом это плюс.
А вот для мелких бизнесов полная задница. Они часто берут в банках кредиты для начала бизнеса, запуска новых проектов, закрытия кассовых разрывов. А с кредитами стало все плохо.
PanDubls
00.00.0000 00:00+1Повышение ставки ФРС с 2 до 4% уже означает для компаний ежемесячное увеличение выплаты по корпоративным облигациям в 2 раза.
Только если у компании пренебрежимо маленькая риск-премия же, иначе уже не в 2.
Belking
00.00.0000 00:00+1>> Не надо быть Майклом Бьюри, чтобы предсказать спад в США.
Достаточно быть Михаилом Леонтьевым?
>> Повышение ставки ФРС с 2 до 4% уже означает для компаний ежемесячное увеличение выплаты по корпоративным облигациям в 2 раза
Это на сколько увеличатся общие расходы компаний? При выручке равной балансу, балансе на 50% состоящем из заемных средств и рентабельности деятельности в 10%, увеличение общих расходов компании не превысит 1,7%, а сокращение рентабельности и того меньше, потому что ещё уменьшится налогооблагаемая база. Если от этого бизнес развалится, то может так действительно суждено быть?
И вот из таких "титанических сдвигов" высосан тезис:
>> США решили спасать свою финансовую систему (как основное конкурентное преимущество) в ущерб всему остальному.
Abyss777
00.00.0000 00:00+1Черт с ними с корпорациями...
Госдолг США 31 454.982 млрд, увеличение ставки на 1% увеличивает выплаты на 314 млрд в год.
Доходы бюджета США за 2022 - 4 896 млрд.
Каждый процент ставки съедает 10% доходов бюджета.
Тут очень даже понятно давление на ФРС.
Ну или продолжать платить по долгам в долг.... но этот снежный ком когда-нибудь должен закончиться.
BigBeaver
00.00.0000 00:00но этот снежный ком когда-нибудь должен закончиться
Если ставка всё еще ниже реальной инфляции в интересующей вас сфере, то долг это актив и больше=лучше.
PanDubls
00.00.0000 00:00Мне почему-то казалось, что у бумаг Казначейства, как и у остальных облигаций, ставка фиксированная и изменение ставки изменит выплаты только по будущим займам, а по старым будет платиться столько, сколько прописано на момент покупки облигации.
Abyss777
00.00.0000 00:00Ну есть и TIPS, а так да, но они постоянно занимают, и уже по новым ставкам, в том числе и на короткие промежутки времени https://www.treasurydirect.gov/auctions/upcoming/
Не знаю публикуют ли они где-то официальные данные, но прогнозы типа такие:
> Еще в мае Бюджетное управление Конгресса США ожидало, что суммарные
расходы на обслуживание долга к 2029 г. составят $8,1 трлн. Сейчас же,
по оценкам Peterson Foundation, текущие ставки на уровне 3–3,25% в
сочетании с их прогнозируемым ростом до 4,6% к концу следующего года
могут увеличить эту цифру на $1 трлн. В результате, обслуживание долга
может превысить оборонные расходы США в этом десятилетии.
> Госрасходы на процентные платежи с октября, когда начался 2022
финансовый год, по май составили около $311 млрд, что почти на 30%
превышает показатель за аналогичный период годом ранее, свидетельствуют
данные министерства финансов страны.
alexanderniki
00.00.0000 00:00+52В крайний день заседания ФРС
Извините, пожалуйста. Не смог удержаться.
Hidden text
SatyrB
00.00.0000 00:00Отличная иллюстрация, почему совать "крайний" вместо "последний" везде - полнейшая безграмотность.
Единственный случай, когда эта замена уместна в силу сложившейся традиции - морские и воздушные путешествия!
kt97679
00.00.0000 00:00+15И запомните, товарищ подполковник, — по моему пониманию, а значит и по пониманию всего моего экипажа, крайними бывают плоть, Север, мера, срок и необходимость! Все остальные слова маркируются у нас словом последний, то есть позднейший или самый новый, по отношению к текущему моменту!
rombell
00.00.0000 00:00Отчего-то забывают про «случай», который тоже может быть крайним. А так у меня этот рассказ тоже в избранном
maverickcy
00.00.0000 00:00Последняя плоть?
rombell
00.00.0000 00:00Зависит от местоположения на теле. Крайняя — она только в одном специфическом месте. А с кости соскребается последняя.
masquer
00.00.0000 00:00Уже сбылись недавние прогнозы Бьюрри о значительном снижении фондового рынка в 2022-ом и об существенной инфляции в США.
Однако, ни снижение фондового рынка в 2022 году, ни инфляцию в США нельзя назвать значительными или существенными. Фондовый рынок, например, остался выше до-пандемийного уровня.
lelik256
Сам же кипиш и создает. Наварится по-быстрому, а все в панике бегать будут. Знаем мы эти схемы
thevlad
На рынках с более трилионным дневным оборотом, это очевидно работает ни так как вы знаете. Чтобы хоть сколько бы значительно двинуть индексы, прочитав чейто твит - столько людей никогда в жизни не найдется.