И снова здравствуйте, на проводе Ред из Scalable. В прошлой статье я рассказал об основных ролях и рисках рынка криптоиндустрии и понял, что отдельно стоит разобрать тему рисков работы с криптобиржами. Поэтому сегодня делюсь разбором алгоритмов ранжирования криптобирж в независимых рейтингах. С одной стороны, зная критерии таких рейтингов, криптовалютные биржи могут улучшать в них свои позиции, с другой, инвесторы и трейдеры смогут лучше понимать причины популярности тех или иных бирж и минимизировать свои риски, выбирая площадку среди множества альтернатив.

Сегодня существует несколько независимых агрегаторов криптовалютных данных, которые отслеживают тысячи криптоактивов на сотнях криптобирж. Самые крупные – это CoinGecko и CoinMarketCap. Они предлагают сложное ранжирование бирж на основе собственных метрик и систем оценки, которые я и постарался здесь разобрать.

1. CoinGecko

CoinGecko — это независимый агрегатор криптоданных с более чем 13 000 различных криптоактивов, которые отслеживаются на 600 биржах по всему миру. 

Trust Score ("Оценка доверия") CoinGecko основывается на шести категориях по шкале от 0 до 10:

• Ликвидность

• Кибербезопасность

• Техническое покрытие API

• Масштаб операций

• Представленность команды

• Прошлые инциденты

1.1 Ликвидность

Метрика оценивает отчетный объем, глубину ордербука и его спред, торговую активность и качество веб-трафика.

• Нормализованный отчетный коэффициент объема (NRR)

NRR вычисляется по формуле ниже:

NRR = Нормализованный Объем (1) / Отчетный Объем (2)

(1) Расчет нормализованного объема включает несколько шагов:

• Агрегирование среднего дневного веб-трафика с SimilarWeb

• Расчет среднего дневного пользовательского объема торгов (ADUTV) для каждой биржи:

ADUTV _{Биржа Х} = Дневной объем _{Биржа Х} / Посещений в день _{Биржа Х}

• Определение медианы ADUTV для 10 бирж (Binance, Bitfinex, Kraken, Bitstamp, Coinbase, Bitflyer, Gemini, itBit, Bittrex, Poloniex) в качестве эталона дневного пользовательского объема

• Сопоставление ADUTV с эталонными значениями. Если ADUTV отдельной биржи ниже, чем эталонное значение, нормализация объема не требуется. В противном случае, ADUTV будет нормализован умножением на ежедневные оценки трафика и эталонный показатель ADUTV.

(2) Отчетный объем предоставляется биржевым API.

• Средний спред Bid-Ask (собирается API) по всем торговым парам, торгуемым за последний час. Чем ниже средний спред между спросом и предложением, тем ликвиднее биржа.

• Соотношение активных торговых пар – ATR (собирается API). Метрика измеряет торговую активность и показывает активно торгуемые пары за последний час по сравнению с активно торгуемыми парами за последние 24 часа. Более высокий ATR указывает на большую ликвидность на бирже.

• Оценка доверия торговой пары (собирается API). Высокий балл торговых пар с зеленым знаком перед ним указывает на более ликвидный обмен.

1.2 Масштаб операций

Этот показатель зависит от объема торгов на бирже, глубины ордербука, спреда ордербука и активности по отношению к контрольному показателю.

• Процентиль нормализованного объема. Биржи ранжируются по эталону на основе нормализованного объема торгов, полученного в разделе 1.1.

• Нормализованный процентиль глубины. Баллы по этому критерию присваиваются на основе глубины ордербука биржи относительно всех других бирж, которые нормализованы с использованием NRR, полученного в разделе 1.1.

1.3 Техническое покрытие API

Этот критерий оценивает доступность API биржи и охват следующих данных:

• Тикеры (последняя цена и скользящий объем за 24 часа для всех торгуемых пар)

• История сделок (история торговых данных по любой паре)

• Ордербук

• График “свечей”/OHLC

• Web Socket API (живые сделки и данные ордербука)

• Торговля через API

• Общедоступная документация

Как заявляет команда CoinGecko, хорошо работающая и прозрачная биржа, обладающая необходимыми техническими компетенциями, будет раскрывать все торговые данные с допустимыми ограничениями через API.

1.4 Кибербезопасность

Метрика кибербезопасности оценивает уровень защиты криптобиржи от внешних угроз по отношению к следующему:

• Продукт и инфраструктура, а именно серверы, интерфейс и веб-сервисы. проверяется наличие таких программ, как Server Security, DNS SEC, Firewalls, Spam Protection и других.

• Аккаунты пользователей. Оценивается наличие двухфакторной аутентификации (2FA), политик паролей, капчи, защиты от фишинга и прочего.

• Взлом кейсов и программы вознаграждения за найденные баги. Hacken, фирма по кибербезопасности, сотрудничающая с CoinGecko, анализирует случаи взлома и наличие программ вознаграждения за обнаружение уязвимостей.

1.5 Представленность команды

Фактор учитывает открытое представление членов команды, по крайней мере, топ-менеджмента, на веб-сайте биржи.

1.6 Прошлые инциденты

Эта метрика фиксирует негативные прошлые инциденты, связанные с проблемами регуляторики, хакерскими атаками, проблемами с выводом средств, спорами, связанными с учетными записями пользователей и другое.

Команда CoinGecko упомянула, что она будет постоянно пересматривать, улучшать и обновлять рейтинг доверия, добавляя дополнительные показатели, чтобы сделать его более надежным. Были выделены следующие метрики:

• Анализ торговой истории

• Анализ качества API

• Анализ горячих и холодных кошельков

• Анализ социальных сетей

• Время на цикл поддержки

• Отзывы пользователей

• Лицензирование и регуляторика

2. CoinMarketCap

CoinMarketCap — один из крупнейших агрегаторов данных с более чем 18 000 различных криптоактивов, которые отслеживаются на более чем 500 биржах по всему миру. 

Методология биржевого рейтинга, подготовленная CoinMarketCap, менее сложна и подробна по сравнению с рейтингом доверия, предоставленным CoinGecko.

Агрегатор оценивает биржи от 0.0 до 10.0 на основе трафика, ликвидности, объемов торгов и легитимности сообщаемых объемов торгов, учитывая веса, присвоенные каждому фактору. Веса не разглашаются.

Интерпретация рейтингов такова:

• Свыше 6.0 — Хороший

• От 4.0 до 6.0 — Средний

• Ниже 4.0 — Слабый

• N/A — Недостаточно данных для оценки

2.1 Фактор веб-трафика

Фактор веб-трафика — это относительная метрика, которая может варьироваться от 0 до 1000, при этом биржа с наибольшим веб-трафиком получает 1000 баллов, а остальные биржи оцениваются относительно лучшей. Оценка основана на показателях, собранных из различных решений для веб-трафика (SimilarWeb, Alexa, Ahrefs) и обновляемых ежемесячно.

Веса индикатора веб-трафика представлены ниже:

• Просмотры страниц (20%)

• Количество уникальных посетителей (15%)

• Показатель отказов (10%)

• Время на сайте (5%)

• Относительный рейтинг (25%) — получено с помощью относительного рейтинга Alexa.

• Поиски по ключевым словам (25%) — отслеживаются с помощью рейтинга бирж в поисковой системе по выбранному набору ключевых слов (например, «биржа криптовалюты», «биржа биткоинов», «торговля криптовалютой» и т. д.)

2.2 Рейтинг ликвидности

Коэффициент ликвидности измеряет среднее значение 25 лучших торговых пар, перечисленных на бирже, которые получены через API. Пары со стейблкоинами не включены. 

Заключение

Итак, мы рассмотрели компоненты биржевого рейтинга, представленные двумя крупнейшими и пользующимися большим доверием агрегаторами данных крипторынка — CoinGecko и CoinMarketCap. Согласно их методологии, биржи с высоким зарегистрированным объемом торгов не обязательно означают высокую ликвидность и доверие. Поэтому в алгоритмы рейтинга были включены более комплексные показатели, такие как ликвидность, торговая активность, масштаб, техническая экспертиза, кибербезопасность и другие. Понимая критерии, криптовалютные биржи могут не только влиять на свои позиции в крупнейших рейтингах, но и обеспечивать таким образом более качественный и безопасный сервис для своих клиентов. Win-Win.

Ещё по теме:

• Как устроен криптотрейдинг, с какими рисками нужно считаться, и в чем был прав Марк Твен

• Telegram-канал Scalable Insights, где мы делимся аналитикой и инсайтами в new fintech