Здрасьте! Работаю курьером. Т.к. на данный момент, я прохожу этап банкротства и как «успешный» представитель нищеты, решил переводить и изучать курсы от Антона Крейла «Профессиональный трейдинг мастер-класс 2.0» (TPM 2.0) и «Введение в профессиональную торговлю» (ITPM). Поэтому решил поделиться своими выводами, по ходу перевода и освоения материала. Покупал в бесплатном магазине (µ) и поэтому упомянул про банкротство, а то начнется…

Профессиональный трейдер

Начнём с определения профессионального трейдера.

Профессиональный трейдер - регулируемый трейдер, работающий/работавший в инвестиционном банке или хедж-фонде за зарплату.

Регулируемый, значит обучался и сдал экзамены на квалификацию у регулятора и имеет право торговать деньгами инвесторов/клиентов.

В качестве примера, вот сведения от регулятора об Антоне Крейле:

https://register.fca.org.uk/s/individual?id=003b000000LURNxAAP

Зарплата. Т.к. профессиональные трейдеры торгуют деньгами инвесторов/клиентов, то у них должна быть инфраструктура, позволяющая держаться им «наплаву» в течении года. Т.к. у компаний, в которой они работают, есть договорённости с клиентами/инвесторами, что, условно, они будут забирать себе 20% от общей прибыли в конце года. А вот бонус, выплачивается в конце года из этих 20% по результатам трейдера.

Иерархия компетентности

 Частные трейдеры находятся внизу иерархии «неосознанная некомпетентность», т.к. постоянно находится в информационном шуме, воспринимают инверсионный нарратив от различных учителей за истину, как и не замечают конфликт интересов. В принципе на картинке каждый этап описан.

Генерация торговых идей

Процесс генерации торговых идей

Состоит из 3х частей:

Подход «Сыерху-вниз» (Макроанализ)

Подход «Снизу-вверх» (Микроанализ)

Технический анализ и ценовые действия.

Генерация торговых идей состоит из 80% фундаментального анализа и 20% технического.

Фундаментальный анализ состоит из – количественного и качественного процесса. Количественный процесс механичен, он связан с большим количеством электронных таблиц и объёмом данных и это только первый шаг к генерации торговой идеи и поиска «потенциала». Качественный процесс – это оценка времени, рассмотрение оптимальной структурирование сделка, оценка качества компании за её числами. Кроме того, необходимо понять, как управлять рисками, связанными с этой сделкой. Это целый процесс и целый план.

И когда каждая занимаемся позиция, должна также предоставлять дополнительные возможности, то есть потенциальную волатильность, превышающую ту, которая уже заложена в цену рынка. А для этого совершенно необходимы катализаторы, которые помогут в течение одного-трех месяцев, пока позиция активна.

Когда торговая идея сформировалась, фундаментально определены акции и их направление, то необходимо определить время для их покупки/продажи, то для этого используют технический анализ и ценовые действия.

Волатильность

Антон Крейл постоянно акцентирует внимание на волатильность, говорит, что профессиональные трейдеры рабы волатильности, т.к. именно она определяет возможность и риск, так же временной горизонт.

Профессиональный трейдер находится в диапазоне от 20 до 60 торговых дней, т.к. это золотая середина волатильности.

В качестве примета, если мы возьмём и сравним корреляцию между S&P500 и ВВП США с временными задержками в 3-6 месяцев:

То же самое и с европой:

А вот с Китаем всё наоборот, т.к. там гонятся, в основном, за показателями, то индекс весьма «подкручен»:

Касаемо РФ ситуация весьма интересная выходит, я брат 3 идекса: РТС, ММВБ, ММВБ голубые фишки. И как видно, то рынок РФ более краткосрочен, в отличии от западных, соответственно и подход нужен другой, но это по мере перевода и обучения. Для РТС я решил посмотреть корреляцию до полутора лет.

Далее, если мы возьмём Индекс и ВВП, и когда он выше предыдущего квартала, то будем присваивать ему 1, а когда ниже, то 0. И если мы всё в выведем в таблицу, то сможем количественно сравнить, число кварталов, где индекс с ВВП росли и падали. Также есть блок С, который говорит о, вероятно, перерастяжением на фондовых рынках, если вглядываться в их историию. Могут быть кварталы, в котором происходит сокращение прибыли или корректировка цен на рынке, в то время как рост ВВП остаются сильными или продолжают расти позитивно. Поэтому у нас есть 3 блока, в сумме которые дают нам около 85% шанса предсказать движение индекса, если мы сможем предсказать ВВП. Для примера я взял РФ, т.к. США и Европа примерно тоже самое, но на 6 месяцев, а не на 3 как здесь, а в Китае как обычно, всё наоборот.

Так же наглядным определением волатильности является ATR (средний истинный диапазон). Для примера я взял американский «Гастрит и точка» за 60 дней, где график сглажен на 5 дней, для исключения выбросов, а справа есть таблица, в которой показано, в какие месяцы самый высокий ATR.

Выводы

Профессиональные трейдеры находимся в торговом диапазоне от 20 до 60 дней (для РФ уже) . Подход профессиональных трейдеров на самом деле никогда не менялся. Это идеальное место для волатильности на рынке. Они двигаются в зоне, где больше всего возможностей и достаточный уровень постоянной волатильности, который позволяет получать последовательные оптовые возможности для генерации торговых идей, и для последовательной или потенциально последовательной прибыльности на протяжении долгого времени, через множество сделок, потому что управляют портфелями.

Вариации для них не будут сильно отличаться, и они пройдут путь от начала до конца: от фундаментального анализа через количественный и качественный процесс, выбор времени, структурирование сделок, разнообразные структуры сделок для идей, которые подкреплены фундаментальными анализами и хорошо спланированы по времени.

Если волатильность увеличивается, конечно же, они могут перейти к более краткосрочным стратегиям с целью извлечения прибыли, но большую часть времени они будут находиться в диапазоне от 20 до 60 дней. И они будут делать это снова и снова, потому что это та самая точка на рынке, в временном диапазоне от 20 до 60 дней, где они получают наибольшее количество возможностей на регулярной основе и ту волатильность, которая им необходима для достижения ожидаемой прибыли.

Технический анализ и ценовые действия занимают малую часть и используют только для определения времени сделок, по которым  уже есть фундаментальный уклон.

Затем, поскольку им нужна волатильность в течение одного-трех месяцев, они находятся в тех областях рынка, где могут получить её, где есть возможности для оптовой торговли, и онт ищут катализаторы, которые будут двигать акции в течение одного-трех месяцев.

Когда они определили катализаторы и готовы занять позицию, то идут и проверяют все ценообразование на рынке для всех различных торговых структур и стараются максимально эффективно структурировать торговлю и получить прибыль на инвестиции, ROI.

Стремятся понять параметры отрасли, в которой они действуют, и затем разрабатывают стратегию оптимального взаимодействия с рынком в рамках этих параметров.

Теперь, когда им стала понятна инфраструктура индустрии, они знают, что единственный способ стать стабильно прибыльным - это сначала понять волатильность, далее – целенаправленный выбор соотношения риска и вознаграждения, чтобы определить возможности, которые предлагает рынок в рамках данных параметров.

Таким образом, нацеливаясь на соотношение риска и прибыли, им необходимо обладать надёжным и воспроизводимым систематическим процессом для обеспечения последовательности возврата инвестиций с учётом риска.

Касаемо РФ

Касаемо примеров выше, рынок РФ является более краткосрочным в отличии от США и Европы. Так же с профессиональными трейдерами, у нас к таким возможно отнести только «Институционально квалифицированных участников рынка», и то их не проверить, особенно опыт работы. Из индустрии, есть только ПИФы, но там, как я понял, только длинные позиции, а не портфель с длинными и короткими позициями. Про банковскую проп-торговлю я не слышал, есть проп-трейдинговые компании, но это в основном А-лаб и их дочерки, но там внутри дневная торговля, а точнее скальпинг. Так же находил информацию и про United traders, про проп-трейдинг, но они что-то мутное, без каких-либо лицензий.

От себя

Я на самом деле давно увлекаюсь инвестициями и нет, банкрочусь не из-за них. Изучал как и технический анализ, так и фундаментальный, в итоге всё равно был в убытке. И в 2019 решил больше углубиться в профессиональную торговлю и потихоньку начал всё изучать. Тогда я и познакомился с курсами от Антона и ещё переводил учебный материал аттестации FCA. Но само изоляция всё подпортила и, по сути, она является одной из причин банкротства.

Общая продолжительность 2 курсов – 82 часа. Так же есть курс от Грегуара Дюпона «Process 4x4», продолжительностью 18 часов, который раньше преподавал вместе с Антоном, но почему то разбежались. Банкротство завершиться в конце мая, +летом и осенью нужно будет денег подзаработать для формирования портфеля. Поэтому где-то через год, возможно, начну уже практиковать, ну а пока, по мере продвижения в переводе и кривой обучения и иерархии компетентности, буду потихоньку писать посты с выводами, особенно рынка РФ т.к. он более краткосрочен, возможно найдутся и другие опережающие индикаторы и катализаторы.