Как он дал трейдерам и аналитикам Уолл‑стрит беспрецедентный доступ к мировым рынкам

Финансовые рынки всегда зависели от своевременной информации, а стремление получать её как можно быстрее всегда шло вслед за развитием технологий. От быстроходных парусных судов, пересекавших океаны, до телеграфных линий между городами и оптоволоконных кабелей, позволяющих совершать сделки за микросекунды, — трейдеры использовали любое преимущество, которое помогало получать самую свежую информацию.

По сути, история финансов — это во многом история о том, насколько быстро можно передавать информацию и кто контролирует интерфейс доступа к ней.

Неудивительно, что довольно быстро появились люди, которые научились зарабатывать на предоставлении такой рыночной информации. Например, в 1841 году Mercantile Exchange — предшественник Dun & Bradstreet — начал продавать своим американским клиентам закрытую деловую информацию. В следующем десятилетии Пауль Юлиус Рейтер начал продавать новостные услуги и информацию о ценах акций. Чтобы дополнить телеграфные сообщения компании, он использовал почтовых голубей между немецким Ахеном и Брюсселем: каждая птица переносила цилиндр с листками бумаги, на которых были указаны биржевые котировки за день.

В 1867 году изобретатель Эдвард Калахан представил первый телеграфный тикерный аппарат, который печатал на бумажной ленте информацию о ценах акций практически в реальном времени. В 1871 году Томас Эдисон усовершенствовал эту конструкцию и запатентовал собственную версию.

Промышленный индекс Dow Jones впервые появился в 1896 году. Изначально он включал акции 12 крупнейших компаний, торговавшихся на американских биржах. Среди них были компании газовой, нефтяной, угольной и электроэнергетической отраслей, а также предприятия, связанные с производством кожи, резины и табака.

Курьеры доставляли котировки из торговых залов в брокерские конторы, а биржевые тикеры позволяли инвесторам следить за ценами. К моменту проведения в Нью‑Йорке первого официального парада с тикерной лентой в 1919 году телеграф уже стал в Западной Европе и США основным способом быстрой передачи важной биржевой информации.

В 1960 году появилась первая финансовая информационная система, не использовавшая бумагу: компания Quotron представила электронные экраны для отображения рыночных котировок. В течение следующих двух десятилетий другие компании начали выпускать похожие решения для распространения финансовых новостей и данных.

Поэтому, когда Майкл Блумберг решил выйти на этот уже давно сформировавшийся рынок в 1981 году, главный вопрос заключался в следующем: чем его новая компания сможет выделиться среди конкурентов?

Рождение Bloomberg Terminal

Майкл Блумберг стал одним из основателей Innovative Market Systems, или IMS, после того как его уволили из инвестиционного банка Salomon Brothers.

После увольнения он получил около 10 млн долларов за свою долю в компании. Вместе с бывшими коллегами из Salomon — Томасом Секундой, Дунканом Макмилланом и Чарльзом Зегаром — Блумберг решил реализовать идею, согласно которой Уолл‑стрит будет готов платить повышенную цену за специализированные финансовые данные.

У Блумберга был диплом инженера‑электрика Университета Джонса Хопкинса и степень MBA Гарвардского университета. В Salomon Brothers он уже занимался разработкой компьютеризированных финансовых систем.

IMS сосредоточилась на создании компьютерного терминала, который не только предоставлял бы актуальную информацию, но и мог бы мгновенно проводить количественный анализ на основе исторических данных.

В то время большая часть финансовой информации всё ещё передавалась по телефону, через печатные листы с котировками и специализированные издания. Анализ при этом в значительной степени опирался на профессиональный опыт и интуицию специалистов.

Компании Reuters и Dow Jones уже предоставляли платные подписочные сервисы с доступом к деловым новостям. Однако трейдерам всё ещё приходилось самостоятельно собирать информацию из нескольких источников, делать расчёты и проводить анализ.

IMS предложила интегрированную систему с единым интерфейсом.

Терминал Market Master состоял из монохромного ЭЛТ‑монитора, специальной клавиатуры и коммуникационного блока‑контроллера, подключённого к частной сети компании.

На момент запуска система предоставляла только цены на государственные облигации США и инструменты для расчётов по облигациям. Однако замысел был гораздо масштабнее: создать специальный терминал, который будет стоять прямо на столе трейдера и позволит моделировать различные рыночные сценарии, строить кривые доходности и выполнять инвестиционные расчёты.

Первоначально у IMS был всего один клиент — Merrill Lynch.

Merrill Lynch инвестировал в компанию 30 млн долларов, что соответствует примерно 110 млн долларов в современных ценах, получив взамен 30-процентную долю и эксклюзивные права на использование терминалов в течение пяти лет. Однако в 1984 году компания отказалась от этого эксклюзивного права.

Первые 22 терминала Market Master были установлены в Merrill Lynch в 1982 году, в разгар глобальной рецессии.

Момент оказался удачным.

Во всём мире фондовые рынки переходили к электронной торговле, а Федеральная резервная система США допускала более свободное движение процентных ставок. Цены на облигации стали более волатильными, и инвесторам требовались новые способы точной оценки их стоимости.

Специализированные финансовые терминалы Bloomberg предоставляли и сами данные, и аналитические инструменты, необходимые для обработки и понимания происходивших на рынках масштабных изменений.

Через пять лет после запуска IMS была переименована в Bloomberg LP, клиентская база компании существенно расширилась, а система Market Master стала известна как Bloomberg Terminal.

Как работал Bloomberg Terminal

Клавиатура Bloomberg Terminal была разработана специально с учётом потребностей трейдеров и аналитиков.

Функциональные клавиши имели разный цвет и подписи, указывавшие на их назначение, поэтому пользователям не приходилось запоминать все команды.

Первая версия клавиатуры, которую неофициально называли Chiclet, собиралась вручную.

От клавиатуры шёл кабель к контроллеру Bloomberg Controller, который через отдельную телефонную линию подключался к локальному узлу сети.

Коммерческого интернета в то время ещё не существовало, поэтому компания фактически создала собственную закрытую сеть. Центральные компьютеры Bloomberg хранили крупные базы данных и выполняли большую часть вычислений.

Команды, введённые с клавиатуры, отправлялись на сетевой узел, где запрос обрабатывался, после чего результат возвращался пользователю.

Горячие клавиши позволяли трейдерам быстро получать данные по государственным ценным бумагам, корпоративному долгу, валютным рынкам и другим инструментам.

Определённая последовательность нажатий клавиш позволяла открыть исторические или текущие рыночные данные, провести анализ или даже разместить торговую заявку.

Умение пользоваться терминалом и разбираться в огромном объёме информации, который в основном отображался в виде таблиц, постепенно стало своего рода обязательным навыком для специалистов финансового рынка.

В 1990 году Bloomberg добавил в клавиатуру трекбол, который позволял пользователю перемещаться между многочисленными окнами и меню на экране.

Через два года в клавиатуру встроили динамик для поддержки мультимедийной информации. Эта версия также получила разъёмы для телефона, наушников и микрофона.

Одной из самых популярных функций стал сервис Instant Bloomberg, позволявший пользователям Bloomberg Terminal напрямую переписываться друг с другом через частную сеть компании.

К 1996 году Bloomberg выпускал клавиатуры с поддержкой 23 языков.

В начале 2000-х годов компания начала внедрять биометрическую аутентификацию для входа в терминал с помощью сканера отпечатков пальцев, встроенного в клавиатуру.

По мере развития бизнес‑модели Bloomberg Terminal стал предлагать гораздо больше услуг, чем первоначально.

Например, в 1990 году Bloomberg, опасаясь, что Dow Jones может прекратить предоставлять доступ к своим новостным материалам, создал собственную новостную службу.

Компания пригласила журналиста Wall Street Journal Мэттью Уинклера, который возглавил команду из примерно двенадцати журналистов. В своих материалах о движении рынков и ценных бумаг они использовали графики и расчёты, которые одновременно демонстрировали аналитические возможности терминала.

Сегодня медиаимперия Bloomberg включает Bloomberg Businessweek, Bloomberg Radio и Bloomberg Television.

Финансовая модель Bloomberg была основана на подписке. Она включала аренду Bloomberg Terminal со специализированной клавиатурой и другим оборудованием, доступ к отдельной частной сети и целый набор сервисов.

В 1999 году подписка на один Bloomberg Terminal стоила 1 600 долларов в месяц при минимальном контракте на два года. При установке дополнительных терминалов предоставлялась скидка.

Сегодня годовая стоимость подписки превышает 32 000 долларов. При этом рост цены терминала в долгосрочной перспективе оказался несколько ниже инфляции.

В 1995 году компания запустила пакет программных продуктов Open Bloomberg, которые могли работать непосредственно на персональном компьютере клиента.

Через пять лет Bloomberg прекратила сдавать в аренду специализированные физические терминалы.

Современные клиенты также имеют доступ к мобильным приложениям, которые позволяют использовать функции терминала со смартфонов и планшетов.

Сегодня выражение «Bloomberg Terminal» обозначает уже не столько отдельное устройство, сколько комплексную среду, объединяющую финансовые данные, аналитику, новости, коммуникации и торговые инструменты.

Наследие Bloomberg Terminal

Отказ от специализированных физических терминалов был логичным следствием развития интернета и появления общедоступных рыночных данных. Однако этот переход существенно изменил материальную культуру работы в финансовой отрасли.

Почти два десятилетия Bloomberg Terminal воспринимался как символ влияния и финансовой мощи.

Он стал своеобразной эмблемой профессионального владения рынком и заметно отличался от обычных офисных компьютеров.

С появлением Open Bloomberg пользователи больше не были привязаны к одному рабочему месту или фиксированному набору мониторов.

В результате списанные Bloomberg Terminal начали попадать в музейные коллекции.

Сегодня они представляют собой физическое воплощение довольно абстрактной природы финансовых рынков — сочетание математических вычислений, сетевой инфраструктуры и культуры финансового бизнеса.

В коллекции Национального музея американской истории Смитсоновского института находится несколько клавиатур Bloomberg.

Особенно интересен экземпляр под номером 2014.0012.02. В 1990-х и 2000-х годах им пользовался знаменитый управляющий облигационными фондами Билл Гросс, которого часто называли «королём облигаций», во время своей работы в Pacific Investment Management Company — PIMCO.

Гросс стал одним из основателей PIMCO в 1971 году и впоследствии превратил компанию в одного из крупнейших управляющих облигационными активами с объёмом активов около 2 трлн долларов.

Особенно забавно, что Гросс приклеил прямо к клавиатуре бумажку со своим логином и паролем.

Эта небольшая деталь делает музейный экспонат удивительно знакомым и человечным.

Возможно, большинству из нас никогда не доведётся управлять миллиардами долларов через Bloomberg Terminal, но проблема необходимости помнить многочисленные пароли знакома практически каждому.

Хорошего дня! заходите на тг канал https://t.me/TradPhronesis