OpenAI недавно объявила о привлечении 110 миллиардов долларов. Тридцать — от SoftBank, тридцать — от Nvidia, пятьдесят — от Amazon. Это больше чем вдвое превышает прошлогодние 40 миллиардов — крупнейшую частную технологическую сделку в истории. Оценка компании взлетела до умопомрачительных 840 миллиардов. При этом, судя по всему, OpenAI урезала планы по расходам: инвесторам сообщили, что к 2030 году компания планирует потратить на вычислительные мощности «всего» около 600 миллиардов — это значительно меньше половины от ранее заявленных 1,4 триллиона.
Денег приходит больше, уходит — вроде бы — меньше. Это поворотный момент? Может ли это превратить OpenAI из чёрной дыры для капитала во что-то хотя бы отдалённо устойчивое?
Если коротко — нет. Совсем нет. 110 миллиардов даже не почувствуются. Сейчас объясню почему.
Даже по собственным оценкам — не хватает
Начнём с того, что сама OpenAI признаёт: этого недостаточно. В сентябре 2025 года компания резко пересмотрела прогнозы по сжиганию денег и заявила, что ожидает накопить 115 миллиардов убытков в период до 2029 года. Это на 80 миллиардов — на 44 процента — больше предыдущих прогнозов. А значит, рекордное привлечение средств продержит костёр горящим от силы пару лет.
Но здесь есть кое-что показательное. В 2024 году OpenAI зафиксировала убыток в 5 миллиардов. В 2025-м — уже 8 миллиардов. Убытки растут на 60 процентов в год. Если предположить, что эта динамика сохранится, то за период с 2026 по 2029 год OpenAI накопит 118 миллиардов убытков — цифра, практически идентичная собственным оценкам компании.
Почему это показательно? Потому что вся ИИ-индустрия живёт на одной идее: масштабирование рано или поздно приведёт к прибыльности. Доходы будут расти быстрее затрат, и в какой-то момент кривые пересекутся. Именно этот аргумент — «масштабируемся до прибыли» — лежит в основе нынешней инвестиционной лихорадки.
Но то, что OpenAI закладывает в свои модели рост убытков прежними темпами — а не замедление, как следовало бы ожидать при приближении к точке безубыточности, — красноречиво говорит: они знают, что идея «масштабируйся и станешь прибыльным» не работает. Они понимают, что такое масштабирование отдаляет их от безубыточности, а не приближает.
Иными словами, когда эти 110 миллиардов закончатся, потребуется ещё больше. Но об этом — через минуту.
А снижение расходов до 600 миллиардов — это разве не помогает?
Ну хотя бы 110 миллиардов протянутся дольше?
Угадайте.
Прежние обязательства OpenAI на 1,4 триллиона подразумевали примерно 26 гигаватт вычислительных мощностей. Значит, 600 миллиардов — это примерно 11 гигаватт к 2030 году. Сколько это будет стоить?
Как отметил глава IBM Арвинд Кришна, строительство одного гигаватта ИИ-дата-центров обходится в 80 миллиардов долларов. При этом каждый гигаватт потребляет энергии примерно на 1,3 миллиарда в год, а реалистичный срок эксплуатации оборудования — три года. Если разложить капитальные затраты на строительство и прибавить энергию, годовая стоимость одного гигаватта ИИ-вычислений составляет примерно 28 миллиардов долларов.
К концу 2025 года у OpenAI было 1,9 гигаватта мощностей — а это уже около 53 миллиардов в год на операционные расходы. Допустим, компания наращивает по 2,75 гигаватта в год до 2030-го, чтобы дойти до 11. Это ещё плюс 76 миллиардов к ежегодным операционным расходам. При таком раскладе к концу 2027 года все 110 миллиардов будут сожжены.
А к концу 2028 года счёт за вычислительные мощности достигнет 205 миллиардов. При этом сама OpenAI прогнозирует выручку в 2028-м на уровне 100 миллиардов — и даже этот прогноз крайне оптимистичен. То есть через каких-то два года компании придётся поднимать ровно столько же денег заново — просто чтобы не обанкротиться.
Конечно, это грубые оценки. Они не учитывают, что часть затрат на дата-центры берут на себя операторы, а некоторые партнёры предоставляют OpenAI вычисления со скидкой. Но порядок цифр даёт представление о глубине ямы, которую OpenAI себе вырыла, — и о том, как мало 110 миллиардов помогут из неё выбраться.
К слову о доступе к моделям. Пока корпорации сжигают сотни миллиардов, строя инфраструктуру вокруг своих моделей, — вам не обязательно привязываться к одной из них.
Сервисы вроде BotHub дают доступ к целой экосистеме топовых нейросетей — GPT-5.4, Claude 4.6 и другим — в одном окне. Сравнивайте модели, тестируйте гипотезы, стройте свои системы.
Для доступа не требуется VPN, можно использовать российскую карту.
По ссылке вы можете получить 300 000 бесплатных токенов для первых задач и приступить к работе с нейросетями прямо сейчас!
Инвестиция, которая пожирает сама себя
Но раз уж мы заговорили о «партнёрах» — у этого раунда на 110 миллиардов есть ещё одна проблема. Каннибалистическая.
Amazon не вложил в OpenAI 50 миллиардов. Он вложил 15 — а ещё 35 обещал «в ближайшие месяцы при выполнении определённых условий». При этом сделка обязывает OpenAI закупить 2 гигаватта вычислительных мощностей, принадлежащих Amazon, — а это, как мы уже посчитали, обойдётся дороже 50 миллиардов. Звучит как-то кисловато для OpenAI. Это не столько инвестиция, сколько извлечение. Аналогично: инвестиция Nvidia в OpenAI прямо предполагает, что OpenAI будет арендовать у Nvidia чипы.
Получается, OpenAI продаёт свою долю — свой капитал, свою плоть — чтобы арендовать те самые облачные вычисления, без которых не может работать. Это как рубить и продавать собственные конечности, чтобы купить еду. Какое-то время сработает. Но рано или поздно рубить станет нечего.
OpenAI не хотела так. Она хотела строить и эксплуатировать собственные дата-центры. Но не смогла привлечь на это средства. Единственный способ собрать достаточно денег — войти в эти, скажем прямо, хищнические соглашения.
И вот в этом — главная проблема. Сам факт, что OpenAI вынуждена распродавать себя по кускам, чтобы арендовать мощности у тех же самых «инвесторов», — это пугает. Что это за круговая экономика кредита до зарплаты? Это не просто красный флаг, указывающий на гигантский пузырь. Это ещё и ловушка, из которой нет выхода. В какой-то момент у OpenAI просто закончится то, чем можно расплачиваться, — и костёр погаснет.
Итог
Нет. 110 миллиардов — это даже близко не достаточно. Снижение плановых расходов до 600 миллиардов к 2030 году ничего не меняет. А то, каким образом OpenAI привлекла эти деньги, — признак отчаяния и тупика, в который компания сама себя загнала. На мой взгляд, нужно быть совершенно слепым, чтобы считать что-то из этого «хорошими новостями».
Комментарии (48)
saag
10.03.2026 06:49А вообще какая у них цель? Заработать денег, так это про здесь и сейчас, автоматизировать все, так это тоже, чего достигнуть эта гонка должна?
DaneSoul
10.03.2026 06:49Ожидают что рынок ИИ будет огромен, но рулить им будет всего несколько лидеров.
Вот за это лидерство и будущий рынок и идет битва.
Собственно в IT почти везде (поисковик, соц.сеть, мобильные ОС, десктопные ОС, базы данных, процессоры, видео чипы и т.д.) 1-2 лидера забирают почти всё, у остальных крохи.saag
10.03.2026 06:49Предположим промежуточная цель это то что назовут AGI, затем этой нейросети поручать улучшить/разработать нейроинтерфейсы и следующая промежуточная цель прямое взаимодействие с AGI хомо по подписке, следующая промежуточная цель уже автономные нейросети, держу пари это будет что-то биологическое, выражение "докупить мозгов" станет буквальным:-)
house2008
10.03.2026 06:49Вы слишком хорошего мнения о человечестве, и бизнесе в частности. Бизнес сейчас будет доить простые LLM еще лет 10, зачем ему париться и кидать все ресурсы на создание AGI, это будет удел мелких лабораторий.
Ingref
10.03.2026 06:49Но если хоть кто-то из них этот AGI создаст, то получит огромное конкурентное преимущество.
house2008
10.03.2026 06:49Так они просто купят разработчиков и все. Вспомните GPT, его разрабов к себе переманили как другие крупные ИИ конторы США так и китайцы, и сейчас GPT просто очередная ИИ, вот вам и "огромное конкурентное преимущество".
Sanchik__2025
10.03.2026 06:49Ещё 10 лет? Ну не знаю, по моему хайп вокруг ИИ утихнет после ии пузыря. Может они уже не так долго будут развивать такой тип ии. Им придётся создать что то по лучше llm, который уже и так на грани, так как его уже практически нечем обучать, он и так почти весь интернет "съел"
LinkToOS
10.03.2026 06:49В тексте отсутствуют буквы "IPO". А значит автор не проработал все возможные сценарии.
zverobaken
10.03.2026 06:49Смысл "звучит" так, будто пачками купюр хотят "затушить" пожар. "-А что будет, когда инвестиции закончаться, а отдачи не будет?" Варианты ответов: А) "Напечатаем", Б) Объявим ИИ С.Альтмана международным интеллектом, с несогласными развяжем войну, В) "Переключим" на финансирование оборонным бюджетом сша (сделаем со-инвесторами всех граждан великой страны), как это сделал Питер Тиль с "Палантиром", Г) все 3 варианта, Д) поставим вместо системы образования в "штатах", для бакалавров этого достаточно, Е) Ваш вариант, Ж) возможно, всё же, что-нибудь получится стоящее
S1908
10.03.2026 06:49Их цель создать AGI систему, при условии если их философия верная. Их опора это философия что сознание и душа это просто триллионы параметров.
Einherjar
10.03.2026 06:49Какое сознание? Какая душа? Ну вы как с планеты другой. Нет, их цель - срубить бабла пока его дают. Получится в итоге что то прибыльное - прекрасно, нет - кто у руля вовремя соскочит и будет жить припеваючи на своем тропическом острове в нейтральных водах, а ушат г-на польется на тех кто останется уровнем пониже, и кто его будет разгребать никого не заботит.
Onyix67
10.03.2026 06:49Мне кажется, что глупо сейчас гнаться за мощностями. Пусть нарастят клиентскую базу для начала. В сказки про создание сверхразума на основе ии верят все меньше людей. свои ниши текущие модели, хоть и с переменным успехом, но заполняют. Разрабам нужно допиливать то, что уже есть, приводить в порядок, внедрять различные доп. инструменты, адаптировать под текущие технологии, где это возможно.
P1ngZer0
10.03.2026 06:49Сверхразум уже как морковка на палке, а людям нужны фичи, которые экономят время сегодня
Sunrise_735
10.03.2026 06:49Чувствую я, скоро будет обвал биржевых котировок ИИ-сферы. И топы начнут вылетать из окон...
Terimoun
10.03.2026 06:49Альтман величайший продавец воздуха в истории
Собрать 110 миллиардов под обещание когда-нибудь в будущем сделать Скайнет, попутно покупая вычислительные мощности у тех же людей, которые дали тебе эти деньги - aинансовая пирамида с нейросетевым лицом
P1ngZer0
10.03.2026 06:49У него талант я бы сказал. Большая часть людей даже не понимает масштаб цифр, а он ими жонглирует как будто это обычный бюджет на маркетинг
diffnotes-tech
10.03.2026 06:49Весь расклад про расходы, но доходная часть - "прогноз 100 млрд выручки к 2028" и всё. А доходы тоже под давлением. Стоимость токена падает - модели эффективнее, конкуренты давят ценой. DeepSeek V3 обучили за $5.5M. Не снижаешь цены - клиенты уходят на open-source, снижаешь - выручка не растёт по плану
house2008
10.03.2026 06:49Потому что вся ИИ-индустрия живёт на одной идее: масштабирование рано или поздно приведёт к прибыльности.
Странно что их биткоин ничему не научил. Тогда тоже майнинговые компании скупали все доступные датацентры и не было видно конца, потому что все соревновались друг с другом и никто так на окупаемость не вышел пока всё не рухнуло. Кто был с жирными кредитными линиями чтобы пересидеть кризис, те наконец дождались своей прибыли, а у кого были карманы пустые ждало банкротство.
Ingref
10.03.2026 06:49Странно, что никто не проводит параллели с Теслой. Которая при объёмах продаж на уровне Мерседеса имеет рыночную капитализацию в 30 раз больше. Ну и кто тут продавец воздуха? И это я ещё не вспоминаю SpaceX с продажей мечты о Марсе.
Так что Сэму есть у кого учиться. Он - пирамидостроитель. Но это не значит, что ИИ нас не поработит. Одно другому не мешает.
Sunny-s
10.03.2026 06:49SpaceX может и декларирует мечту о Марсе (кстати, уже не декларирует, точнее конечно да, но таки когда нибудь потом), но зарабатывает деньги она прекрасно - и на пусках, и на старлинках, и на старшилд. Они УЖЕ в прибыли. Никакого воздуха...
P1ngZer0
10.03.2026 06:49Там по факту упирается в электроэнергию и поставки железа, поэтому даже деньги не всегда решают скорость, они просто закрепляют место в очереди
AlexM2001
10.03.2026 06:49Электростанции новые строить именно под ЦОД денег немалых вложить надо.
В капитальные затраты вкладываться особо никто не желает.
Lordbander
10.03.2026 06:49Так можно же строить у ГЭС, или в Антарктиде. У Гэс постоянно процентов 60 турбин отдыхают, из-за невозможности сплавить кому энергию. Работают по очереди, что б ресурс распределять. Там пару турбин под датацентры пустить - вообще легко. А объяви это стратегическим ресурсом страны - будет еще и около бесплатно.
А в ледниках, (наверное) будет грандиозная экономия на рассеивании тепла. Туда только кабели с мегавата протяни.ми
anshdo
10.03.2026 06:49В большинстве энергосистем мира ГЭС — это маневровые мощности. Которые "отдыхают" в периоды спада потребления и включаются на полную в периоды пика. Потому что только турбины ГЭС можно запустить/остановить за короткое время, на ТЭС котлы надо часами "раскочегаривать" (а иногда и сутками). "Пустить пару турбин под датацентры" означает вызвать разбалансировку во всей энергосистеме.
panzerfaust
10.03.2026 06:49На одной чаше весов разрабалнсировка энергосистемы. На другой - возможность генерить слоп и собирать по 300 MVP в наносекунду. Хмм... Выбора нет, придется идти на разбалансировку /s
Calculater
10.03.2026 06:49Это что, жителям Сиэтла пора приготовиться к плановым отключениям электроэнергии? Если серьезно. то сейчас дешевле использовать газ или СЭС с аккумами и ВЭС (ветряками) в комплексе.
arielf
10.03.2026 06:49Чего уже мелочиться? Почему бы не строить целые АЭС, чтобы генерировать нейро-говно!
Lordbander
10.03.2026 06:49Ну откровенно, биткоин, подразумевал децентрализацию и свободу от капиталистов. А что вышло?
Тысячи датацентров сжигают гигаваты электричества, майня монтетки.
Чем хуже ии?
Да, глючат, но польза от них есть.
molybdenum
10.03.2026 06:49пузырь надувается. представляю скольких он забрызгает когда лопнет
yahooyaks
10.03.2026 06:49А почему он должен кого-то забрызгать? Это же не крах долговых обязательств. ИИ уже неплохо работает. Если не получится сильно лучше, ну и ладно. И так хорошо получилось уже. Просто будем пользоваться тем, чего достиг прогресс.
Sanchik__2025
10.03.2026 06:49Уточните, с какими задачами он сейчас хорошо справляется? Просто это звучит немного странно, если учитывать случаи, когда какие то компании нанимали ИИ заместо человека, они потом спустя не долгое время возвращали людей обратно, чтобы те исправляли косяки, который натворил ИИ)
И как помощник по переписке может быть полезен, но вот для работы... Тут спорно.
yahooyaks
10.03.2026 06:49Ну а зачем сразу за крайности хвататься и предъявлять требования к ИИ как к замене человека? Мы же дровосека не заменяем бензопилой. Ну не получился пока Т-800 для лесозаготовок, ну вот я и говорю, не получился и ладно, зато как инструмент уже очень не плох. Мне для работы подходит отлично.
arielf
10.03.2026 06:49ИИ уже неплохо работает.
Ну, ну. Вот, что говорит профессор права из Northwestern University. И любой эксперт из иной сферы.
yahooyaks
10.03.2026 06:49Посмотрите на это с другой стороны. ИИ врёт, зато делает это красиво, для генерации и перефразирования идеально подходит. Мы все тут знаем эти особенности LLM и продолжаем ныть, что не можем копипастить результаты генерации не глядя. Перестаньте требовать от ИИ того, что вам рекламщики насочиняли. Пользуйтесь с оглядкой на ограничения. Теперешняя иишница уже страсть как хороша.
УПД. Про ИИ в судопроизводстве к примеру. Он же отлично формулирует, прям стилистически красиво может. И тут два варианта, считаешь, что и так сойдет - Ctrl-C/V, хочешь идеально - вычитывай и проверяй. Этот нюанс всем известен, но многие все еще ходят ноют.
УПД2. У меня аналогия с роботом пылесосом напрашивается. Какого хрена он так дорого стоит? Да за такие деньги он должен еще и ублажать хозяина.
vladf
А есть расчеты по планируемым срокам эксплуатации созданной сейчас инфраструктуры? Не получится, что через 3 года нынешнее поколение чипов будет безнадежно отставать в производительности на ватт и потребуются сравнимые по объему вложения для замены оборудования? И это не рассматривая случаи возникновения прорывных технологий, когда на стоящем в 10 раз меньше железе можно будет делать в 20 раз больше, чем сейчас. Область новая, технологический предел (как, например, для аккумуляторов) еще не известен.
Yuriy_krd
Так в статье указывается:
Terimoun
Поэтому и сокращают свои аппетиты с 1.4 триллиона до 600 миллиардов. Они понимают, что вбухивая триллион в текущее быстро устаревающее поколение кремния просто заморозят капитал в неликвиде. Строить ЦОДы итеративно под каждое новое поколение чипов от Nvidia выгоднее
Smartor
Три года - это обновление железа на обучение. Устаревшее железо не сгорает и не выбрасывается, оно используется для инференса, и может служить хоть 20 лет, но конечно чисто по экономическим причинам его столько не будут использовать.
Вся проблема в гонке за мощностями железа. Если прекратить выкупать всё на годы вперёд по конским ценам, то доходов на всё хватит. Но пока есть у инвесторов деньги, логично пылесосить всё железо и всю энергию. Главное - рост клиентской базы и продаж токенов, с чем пока что тоже нет проблем - клиенты стоят в очереди, а токены в агентском режиме сжигаются как бешеные. Так что, пока что всё хорошо у этих ребят :)
vladf
Я читал, что у ИИ компаний карты часто из строя выходят. То есть и из-за физических отказов о действительно долгом сроке речи не идет. Какие клиенты в очереди? Всем желающим дают доступ в момент оплаты плюс бесплатный (за счет инвесторов).
Smartor
О массовом выходе из строя чипов официально никто не писал.
После 3 месяцев обучения начинается постепенная деградация вычислительных блоков, проблемные места программно отключаются, им снижают тепловой пакет и переводят на работу в инференсе. Поэтому условный 3-летний цикл связан с экономическими причинами и постоянными закупками нового оборудования.
По крайней мере, я это читал в китайских источниках, и вряд ли у лидеров рынка дела обстоят по-другому.
Да и сравнивать серверное оборудование с бытовыми видеокартами как-то некорректно.
MEGA_Nexus
После 3-х лет интенсивной работы видеокарты массово выходят из строя, что отлично показал майнинг. Ужариваются как GPU, так и чипы памяти.