Доброго времени суток!

В прошлой(и первой на Хабре) статье, писал про серебро, его применение в промышленности, электронике, конечно же в ИИ, и вообще о том, почему цена на него вдруг так резко взлетела.

Заодно закрыл для себя таким образом, по крайней мере на ближайшее время, серию постов про серебро, которую начал ещё осенью прошлого года у себя в ТГ канале. Решил, что логично будет то же самое сделать и по золоту. О нём так же выходило несколько постов, но писал о нем больше со стороны инвестора.

Триггером послужил один пост в новостном канале, который перепечатали все кому не лень, вот текст:

Эксперты Crescat утверждают, что впервые в истории наблюдений глобальные данные показывают отсутствие открытий месторождений золота в течение двух лет подряд (2023 - 2024гг). Такого никогда раньше не случалось. И это не уникально для золота. Крупные открытия месторождений большинства металлов сократились до однозначных чисел, и в разработке нет значимых проектов, способных существенно изменить глобальную кривую предложения.

К сожалению, я не смог попасть на сайт первоисточника, так как без запретных трёх букв туда не пускает, а я, к удивлению многих знакомых и коллег опасному блогерскому ремеслу обходился без него. Хватало альтернативных вариантов. Разве что на сайт BBC learning english не мог зайти. Так как поднимаю сейчас уровень английского, это было бы полезно. Обходился роликами с Ютуба на английском, репетитор задаёт хорошие задание и даёт годный материал. Теперь ещё и с телегой не пойми что будет...

*Ладно. Минутка нытья закончена. Буду думать над решением вопроса.

По сути новости я смог раскопать только график, на котором отражено сколько крупных месторождений золота (содержащих как минимум 2 млн. унций) было открыто ежегодно. Как видно, с 2014 года, количество открытых месторождений резко упало, и не поднималось выше трёх штук в год. За 2023 и 2024 гг. Вовсе не было открыто ни одного.

Такая ли это беда? Стоит ли ждать неимоверного роста и иксов в золоте, как преподносится в комментариях к этой новости? Стоит ли переживать за новые технологии, в том числе за развитие ИИ и постройку новых DATA центров?

Попробую разобраться.

Применение в электронике.

Согласно материалу с сайта, который является переводом материала от «World Gold Council» (WGC) (на сайт которых мне тоже не зайти без «трёх букв») основное промышленное потребление золота приходится на электронику.

Физические свойства золота делают его идеальным материалом для использования в электронной промышленности:

• Обладает высокой электрической проводимостью.

• Не подвергается коррозии и не тускнеет в отличие от других высокопроводящих металлов, например меди и серебра.

• Мягкий металл, поэтому из него легко изготавливать проволоку или тонкие покрытия.

Для неискушённого пользователя, покрытие электрических контактов золотом - единственная часть, где он может наблюдать применение этого металла. Покрытые золотом контакты не окисляются со временем, что делает такое соединение крайне надёжным.

И вообще, каждый ведь знает, что USB флешка с позолоченным коннектором передаёт информацию в 2 раза быстрее, а позолоченный «джек» у наушников передаёт звук так, как будто сам автор композиции играет лично для тебя.. По крайней мере, так говорят маркетологи))

Большая часть соединений не видны невооружённым взглядом. Золото используют для создания контакта между полупроводниками и тонким слоем металла на устройстве, а так же в проволочных соединениях на микросхемах.

Однако, доля золота в электронике снижается, а производители ищут альтернативы «солнечному металлу». В первую очередь это связано с подорожанием самого металла. В производстве проволочных выводов доля золота снизилась с 77% в 2011г. до менее чем 40% в 2018 г. Главные «конкуренты» - медь с палладиевым покрытием и серебро.

Медь имеет свои минусы: подверженность коррозии и большая твёрдость (твёрдая проволока может повредить хрупкую пластину при распайке). Но, не смотря на это, и на необходимость крупных инвестиций для переоборудования, производители полупроводников переходят на более дешёвую альтернативу.

Солнечная энергетика.

Активно ведутся разработки солнечных панелей с использованием золота. Например, в 2021 году вышла статья о том, что международная группа учёных создала ультратонкие, полупрозрачные металлические электроды для перовскитных солнечных панелей, в которых используется нанослой золота нанесённый на основу из хрома. В комбинации с традиционным кремниевым элементом такая устройство достигло эффективности в 28,3% в сравнении с 23,3% у обычной кремниевой батареи. Команда отмечает, что рост сразу на 5% - огромное достижение.

А совсем недавно вышла новость о том, что учёные разработали покрытие, в основе которого лежат золотые «супрашары» (supraballs). Такое покрытие может поглощать практически весь спектр световых волн. В ходе эксперимента с термоэлектрическим генератором выяснили, что такое покрытие работает практически в 2 раза эффективнее стандартных материалов и поглощает около 88,8% солнечного излучения.

Впрочем, использование золота, по видимому, слишком дорого для подобных целей, а повышение КПД не окупает возрастающую при использовании стоимость. Потому гораздо шире используются другие материалы, в частности - серебро, о котором писал в прошлый раз.

Золото в машиностроении и промышленности

Усложнение современных автомобилей, которые все больше становятся похожи на компьютер, который может вас перевозить, чем на средство передвижения с компьютером, несомненно требует большее количества золота.

Но, существует интересный аспект, о котором я не слышал:

Золото используется и в качестве катализатора. Давно знаю, про использование платины, палладия или серебра, и о том как предприимчивые ребята достают эти драгоценные металлы из автомобильных катализаторов, но про золото не слышал ни разу.

Для топливных элементов, использующих водород, применяются золотые катализаторы, а единственный их побочный продукт - вода. Золото прекрасно подходит для этой задачи, так эффективно работает даже при низкой температуре.

К этому же пункту можно отнести катализатор на основе золота для повышения синтеза винилхлоридного мономера (ВХМ), выпущенный компанией Jhonson Matthey в 2016 г. ВХМ используют в производстве труб и изоляции кабеля, и для его производства обычно используется ртутный катализатор. Производство ВХМ - одно из крупнейших в мире с использованием ртути. Использование нового типа катализатора может значительно сократить вред, причиняемый окружающей среде в процессе производства этого широкоиспользуемого полимера.

Золото в архитектуре

В 1960-х гг. золотое покрытие стали наносить на окна в виде тонкого слоя для повышения энергоэффективности зданий. Например, каждое из 14 тысяч окон здания Royal Bank Plaza в Торонто (Канада) покрыто слоем чистого золота.

А в Дубае хотят построить целый «Золотой Район», где золото будет не только элементом декора зданий, но и буквально под ногами. Хотя, не уверен, что это относится к архитектуре, а не к ювелирному делу. Ну или просто «арабским понтам».

Золото в космической отрасли

Благодаря тому, что золото может выдерживать экстремальные среды и не терять своих свойств, оно довольно широко используется в космической отрасли. С использованием золота делают наиболее важные узлы электроники, солнечные панели, защитные стекла на шлемах скафандров. Это как раз та отрасль, где даже повышение производительности на пару процентов имеет значение, а в отдельных случаях именно использование золота имеет критически важное значение.

Интересный факт:

Часто космические аппараты обёрнуты в «золотое одеяло» - специальный термозащитный экран, который не даёт сложным, технологичным объектам перегреваться под воздействием солнечных лучей. И нет, это не золото, как можно было бы подумать. Для экрана используется тонкий лист пластика. Чаще всего это майлар, плёнка из полиэтилентерефталата или каптона на основе полиимида. Пластик сверху покрывают тонким слоем алюминиевого, а иногда — серебряного напыления. Такое одеяло выдерживает весьма сильные перепады температур — от −260 до 480 °C. Именно полиимид, кстати, придаёт материи такой яркий цвет. 

Золото в инвестициях

По аналогии с серебром, приведу тут небольшой саммарайз того, о чем уже писал ранее у себя на канале про золото, как инструмент инвестиций.

Вернёмся к той новости, которая и побудила написать эту статью, и посмотрим, что же происходило с добычей в последние годы. На удивление, обнаруживается, что просадки не случилось. Разведанных запасов вполне хватает, чтобы покрывать мировой спрос на металл. Нет каких-то перекосов, отклонений, доля переработки в общем количестве не возросла.

Однако, если посмотреть на график, отражающий себестоимость добычи золота, можно увидеть, что с 2012 по 2022 год она оставалась относительно ровной. Небольшой всплеск в 2013 г. далее снижение и плавный рост до пиков 2013 г. к началу 2022 г. А далее стоимость добычи каждой унции неуклонно растёт.

Тут сыграли свою роль несколько факторов:

• Компании вынуждены уделять больше внимания вопросам экологии и безопасности. Даже в таких «диких» регионах, как Африка.

• Поднимаются уровень роялти и горных налогов.

• Компаниям приходится обрабатывать более бедные руды. А это значит, что для добычи того же количества золота, физически надо проделать больше работы.

А теперь посмотрим на потребление золота в мире. Основной объем золота идёт на ювелирное дело, инвестиции и в качестве золотовалютных резервов для центробанков и других организаций. В частности, золотые запасы компании Tether уже сопоставимы с резервами таких стран как Южная Корея, Венгрия и Греция.

По сути, почти все золото идёт на производство слитков и украшений, и только малая часть на какие-то действительно важные вещи.

Выходит, что золото имеет такую ценность, в первую очередь потому, что люди тысячелетиями считают этот металл признаком статуса.

Наиболее древними считаются найденные в Варне в 1972 г. изделия из золота. Их возраст оценивается примерно в 8000 лет, что древнее, чем находки из Месопотамии и Древнего Египта.

Золото уже давно ассоциируется со статусом, богатством, положением в обществе. А благодаря тому, что оно не подвержено коррозии и по цвету похоже на Солнце, боготворимое первыми цивилизациями, сам металл тоже приобрёл некое сакральное значение

Сегодня золото - универсальное платёжное средство, признанное по всем мире. Даже в условиях, когда деньги становятся просто бумагой, вы всегда сможете обменять золото на что-то полезное. Не всегда по выгодному курсу, но тем не менее.

После начала известных событий в 2022 году, более ＄300 млрд. российских активов была заморожена. Они не сгорели, не пропали, не были украдены. Просто в США приняли решение, что им не нравится то, что делает Россия, а значит можно забрать их ресурсы.

И это увидели все. Многие страны держали и до сих пор держат свои ресурсы в бумагах американского госдолга. Это в том числе позволяет доллару оставаться наиболее широко используемой валютой. Вся эта система держалась на доверии. Если вы купили международный актив - он ваш. После 2022 года мир увидел, что это не совсем так. Если вдруг ваша страна оказывается в «bad guys list», то и ваши ресурсы могут внезапно оказаться недоступны.

С 2022 года мировые центробанки стали активно закупать золото, пополняя свои резервы. Это делают все, от России и Китая до Польши и даже Узбекистана. Мир понял, что зависимость от долларовой системы и хранение ресурсов в ней - это не просто какая-то призрачная опасность. Все увидели, что это вопрос свободы выбора и суверенитета.

Интересный факт:

В последние годы наиболее активно свои золотовалютные резервы наращивали развивающиеся страны, тогда как развитые наоборот снижали их пополнение.

• Еще в 2018 году Китай запустил нефтяные контракты в юанях, которые можно было обменять на золото в Шанхае или Гонконге. Не все хотят иметь дело с юанем, он не везде котируется. Но, когда его можно перевести в золото, такой инструмент становится куда более привлекательным.

• Китай не раскрывает свои золотовалютные ресурсы, однако активно скупает золото. Попутно китайское правительство стимулирует своих граждан покупать золото для личных инвестиций. По разным оценкам, на руках китайских граждан золота от 15 до 20 тысяч(!) тонн.

• В июне 2023 года закончилось соглашение Саудовской Аравии с США, заключённое в 1974 году, по которому сауддиты обязывались продавать всю свою нефть исключительно за доллары.

• Россия сейчас, находясь под санкциями, торгует в рублях, юанях, других локальных валютах и в золоте в том числе.

• Индия, несмотря на то, что является союзником США, покупает у России нефть за рупии и дирхамы.

• В ОАЭ открылся огромный хаб по торговле в золоте.

• Бразилия и Аргентина все больше расчётов производят в своих собственных валютах. Не в долларах.

Доля доллара в международных расчетах упала с 71,5% в 2001 до 57,8%. Не слишком критично, тем более, что подобные уровни уже были. Тем не менее это уже не очень хороший «звоночек» для доллара.

И чем больше страны будут запасать золота в свои резервы, чем больше будут переходить на расчёты в национальных валютах - тем больше будет падать «сила доллара».

Главные котировки золота привязаны к доллару. Так сложилось исторически, потому цены по всему миру завязаны на стоимость золота в долларах. По крайней мере пока это так.

Если взглянуть на график цены на золото, то отчетливо видны «пузыри» 1980 г. и 2012 г. Многие эксперты говорят, что и сейчас рисуется точно такая же картина. Говорят это уже больше года, а золото почему-то только растёт.

В 1980 и 2012 гг. ситуация была несколько иной: доллар тогда тоже был ослаблен, веры в него было не много, инвесторы бежали в защитный актив, чтобы сохранить покупательную способность своих сбережений.

В 1980 г. Правительство США подняло ставку до рекордных высот, тем самым сделав долларовые инструменты невероятно привлекательными. Финансы перетекли из золота обратно в доллары, чем спровоцировали обвал цен.

В 2013 г. случилось примерно то же самое. Бешеная инфляция, которую ожидали люди после 2012 г., когда печатный станок в США работал на полную мощность, так и не пришла. Ставка по долларовым инструментам поднялась. Капитал опять перетёк в долларовые активы.

Что же сейчас?

А сейчас у нас несколько иная ситуация. Мир изменился. Даже если отношения России с Западом нормализуются, замороженные активы вернут, то сам прецедент уже никуда не денется. Многие государства, желающие проводить собственную политику, будут стараться обеспечить себе суверенитет при помощи золота.

Золотые слитки которые физически лежат в надёжном хранилище, не могут быть обнулены или заморожены. Они ваши. Это гарантия того, что никто не может влиять на вас через финансовую систему.

Ставка ЦБ США негативная. Это значит, что при вложении в долларовые активы вроде американских трэжарис - вы теряете в покупательной способности. И Трамп всеми силами старается опустить ставку еще ниже. Долларовые инструменты таким образом выглядят менее привлекательными, в сравнении с золотом.

Дедолларизация, пусть и неспешно, но продолжается. Упорно ходят слухи, что Китай скрывает свои резервы не просто так. Якобы, когда Китай обнародует данные о количестве своих золотых запасов, он заодно утвердит «золотой юань», то есть привяжет свою валюту к золоту. Если это случится - это перевернёт мировую финансовую систему.

Наблюдаемая в начале года коррекция - это абсолютно спекулятивная история: актив безумно разогнали за пару недель и большой капитал вышел из него. «Запрыгивающие в последний вагон» инвесторы как всегда оказались в проигрыше.

Но, если смотреть в перспективе, факторы, которые способствуют росту цены сейчас, вряд ли куда-то пропадут. Ну а если сработает «Китайский триггер», наступит настоящая «золотая лихорадка». Сегодняшние рекорды будут побиты не раз.

Как и говорил в прошлой статье, мне не очень нравятся спекуляции. И участвовать в таком желания нет. Однако, будь у меня капитал хотя бы раз в 10 больше имеющегося, я бы уже подумал над тем, чтобы 5-10% выделить на золото или золото+серебро. И предпочёл бы использовать для этого инструменты гарантирующие право на физический металл, либо физический металл непосредственно.

*Тут надо обязательно сделать оговорку, что это все не является Индивидуальной Инвестиционной Рекомендацией.

На этом, пожалуй, закрою для себя тему драгоценных металлов на ближайшее время. По крайней мере про золото и серебро пока писать больше не буду. Интересно копнуть в сторону других металлов, но пока ничего прямо не цепляет, чтобы углубиться в тематику. А так как статьи я пишу в свободное от работы время, тема должна цеплять, чтобы заставить копнуть на «весь штык».

P.S.

Если уж размышлять рационально, то насчет золота абсолютно прав был старина У. Баффет, который говорил:

 Унция золота так и останется унцией золота через 100 лет. Оно ничего не производит.

И вся эта возня вокруг золота - скорее какой-то культ, тянущийся откуда-то из прошлого. Фактически, человечеству не нужно столько металла, сколько оно имеет. Вполне вероятно, что на смену золоту может прийти какой-то новый актив. Например время, память или что-то еще. Что-то такое, что имеет реальную ценность для каждого.

А золото.. золото останется красивым металлом с уникальными свойствами, которое получит более широкое распространение в промышленности, благодаря снижению своей инвестиционной привлекательности.

Если вы осилили этот текст, можно даже подписаться на мой канал в ТГ, посты выходят чаще, чем статьи.