В этой статье я кратко расскажу:

• что такое деньги;

• почему мир отказался от золотого стандарта;

• как связаны кредит, инфляция и резерв;

• что представляют собой криптовалюты, способны ли они заменить деньги.

Средство обмена

Деньги как универсальное средство обмена — древнейшее изобретение человечества. Оказалось удобнее использовать деньги, чем обменивать товары непосредственно друг на друга.

Когда-то в роли денег выступали камни определенной формы или поросячьи хвосты. Со временем в качестве средства платежа стали использовать золото.

Золото обладало рядом подходящих для этого свойств:

• его количество ограниченно;

• проверить подлинность значительно легче, чем сфальсифицировать;

• оно легко поддается формовке и делению на небольшие части;

• не портится;

• не требует много места для транспортировки.

Таким образом, золото вошло в оборот и на долгое время стало универсальным средством обмена и накоплений для большей части цивилизованного мира.

Бумажные деньги

Для безопасного хранения золота стали использовать специальные учреждения — банки. Человек приносил в банк драгоценный металл и получал взамен бумажную расписку. Поскольку банк, кроме прочего, выдавал золотые кредиты, обнаружилось, что количество бумажных обязательств могло быть значительно больше, чем золота в банке. Бумажные обязательства банка компенсировались обязательствами заемщиков золота.

Если банк был надежным и не злоупотреблял своим положением, то его бумажные расписки по ценности становились аналогичны самому золоту. Так появились бумажные деньги.

Для того чтобы такие деньги обращались на международном рынке, страна объявляла привязку своей валюты к золоту. При этом государство давало обязательство обменивать любое количество своих ценных бумаг на золото по первому требованию. Эта система получила название «золотой стандарт».

Норма резервирования

Представьте все золото страны в форме одной монетки, и эта монетка принадлежит мне. По своей природе я очень трудолюбивый и запасливый. В этой стране также есть вы. Вы не трудолюбивый и не запасливый. Я пошел в банк и положил свою монетку на счет.

Когда вы проголодались, вы обратились в банк и взяли взаймы эту монетку. За эти деньги вы купили у меня еду, а я опять отнес монетку в банк. Теперь на счете в банке у меня две монетки.

Вы снова проголодались, снова пошли в банк, снова взяли взаймы монетку. За эти деньги вы снова купили у меня еду, а я снова отнес монетку в банк. Теперь на счете у меня еще на одну монету больше.

Цикл можно повторить много раз. В экономике будет только одна золотая монета, а на моем счете в банке — множество монет. Это множество монет вы будете должны банку.

Вы спросите: «Как я теперь отдам несколько монет, если в экономике всего одна?» Ответ прост. Для этого вы пойдете работать ко мне. За одну работу я дам вам одну монетку, которую сниму со счета в банке. Эту монетку вы отнесете в банк и снова пойдете ко мне работать. Если цикл повторить несколько раз, то рано или поздно вы погасите кредит.

Так в экономике появляются кредитные деньги. Если этот процесс не контролировать, то кредитных денег может стать сколь угодно много, что приведет к инфляции (росту цен на товары) или банковскому кризису, например, когда я попрошу выдать мне все деньги со счета.

Для устранения этой проблемы используют норму резервирования, когда банк выдает в кредит не все золото, а только часть. Со временем кредитные ресурсы банка закончатся, он скажет: «Всё, денег больше дать не могу», и вы вынуждены будете идти на работу, чтобы закрыть задолженность.

Но и норма резервирования полностью не решает эту проблему. Если кредитных денег в экономике больше, чем золота, а я все-таки потребую разом вернуть мне все золото со счета, то банк или государство в лице банка не сможет мгновенно выполнить это обязательство. Таким образом, государству будет проще отказаться от привязки денег к золоту, чем выполнить целиком мое требование.

Когда Шарль де Голль отправил в США корабль с бумажными деньгами и вернул обратно корабль с золотом, стала очевидна невозможность работы подобной системы.

Привязка к золоту

Долгое время бумажные деньги были привязаны к золоту — это было гарантом надежности и платежеспособности государства. Тем не менее государство, да и никто в мире не мог контролировать стоимость золота относительно стоимости потребительских товаров.

Представьте, что кто-то начал скупать золото и его в экономике стало меньше. Дефицит золота приведет к его удорожанию относительно товаров. Чтобы экономика продолжала нормально работать, товары должны будут быстро подешеветь относительно золота. Однако продавец снижает стоимость товаров с большой задержкой. Относительно дешевые товары начинают стоить дороже их реальной стоимости, это приводит к падению спроса. Население теряет возможность покупать на прежнем уровне и, по сути, становится беднее. Падение спроса приводит к закрытию предприятий. Все это в комплексе наносит сильный удар по экономике. Такой процесс наблюдался во время Великой депрессии.

Теперь представим другую картину. Кто-то начал активно продавать золото. Избыток золота приводит к тому, что оно начинает дешеветь, а товары относительно золота дорожать. Для того чтобы экономика продолжала нормально функционировать, производитель (имея золото в избытке) должен вместе с товарами довольно быстро поднять рабочим заработную плату. Но делает он это с большой задержкой. Рабочие перестают получать достаточно средств, чтобы обеспечить спрос и, по сути, становятся беднее. Одновременное падение спроса и рост цен называют стагфляцией. Довольно странно, но видные экономисты до сих пор спорят о причинах этого явления.

«Невидимая рука рынка», описанная Адамом Смитом, работает медленно, что создает большие проблемы для нормального функционирования экономики.

Глядя на ситуацию, возникшую во время Великой депрессии, Джон Мейнард Кейнс выдвинул в свое время революционную гипотезу о том, что государство должно активно участвовать в работе рынка, а не ждать, пока рынок придет в норму самостоятельно.

Кредитная политика

Как видим, стоимость золота может быстро меняться относительно стоимости потребительских товаров, а повышение заработной платы или снижение цены на товары происходит всегда с задержкой.

Государство при свободном рынке не может прямо влиять на цену товаров, заработную плату или стоимость золота. Однако оно может очень быстро влиять на стоимость кредита и, соответственно, количество кредитных денег в экономике. Экономика становится гибкой, а деньги перестают быть жестко привязаны к золоту.

Ключевая ставка — это процентная ставка центрального банка. На основе аукциона коммерческие банки могут брать кредит или передавать деньги центральному банку. Стоимость кредита устанавливается выше этой ставки, а стоимость вкладов — ниже. Таким образом банки решают проблему нехватки либо избытка денежных средств.

Далее банки выдают кредиты предприятиям и населению или принимают вклады. Ключевая ставка напрямую влияет на стоимость кредита или доходного процента.

С повышением ключевой ставки кредиты становятся дороже, а вклады выгодней. Население берет меньше кредитов и сдает деньги в банк. Спрос снижается, и вместе с ним снижается инфляция.

С понижением ключевой ставки процент по вкладам и кредитам становится меньше. Люди выводят деньги из депозитов, а другие начинают брать больше кредитов. Это приводит к повышению спроса и росту инфляции.

Таким образом, меняя ключевую ставку, центральный банк может задавать необходимый уровень инфляции.

Чтобы снизить инфляцию, банк должен поднять ставку — и кредиты станут дороже. Чтобы сделать кредиты дешевле, банк должен снизить ставку, но тогда вырастет инфляция. Дорогие кредиты или высокая инфляция приводит к недовольству населения. Поэтому банк должен балансировать — добиваться, чтобы ключевая ставка была примерно равна инфляции.

Криптовалюты и доллар

Криптовалюта как средство платежа выгодно отличается от золота тем, что имеет возможность быстрой передачи на расстоянии. Со временем (и это только технический вопрос) скорость транзакций станет моментальной, а затраты энергии и комиссия будут близки к нулю. Появится устойчивость к различного рода атакам, присущим текущей реализации.

Однако стоимость децентрализованной криптовалюты невозможно регулировать, поэтому она, как и золото, не пригодна для внутренних платежей. Не представляется возможным обеспечить стабильные цены на потребительские товары. Дефляция или инфляция будет всякий раз приводить к неудобным для экономики последствиям. Таким образом, государственные регулируемые деньги останутся в качестве средства внутреннего платежа.

Международные переводы в долларах происходят медленно и требуют доверия к банкам и эмиссионному центру. В этом доллар сильно проигрывает криптовалютам. Поэтому не видится причин, почему нельзя заменить доллар на децентрализованную криптовалюту для международных платежей и резервов. Допустимо передать ей ту функцию, которую раньше выполняло золото, но без привязки к национальным деньгам.

Изменение цены криптовалюты на международных рынках может быть нивелировано гибкими курсами и внутренней политикой государства по отношению к собственной валюте.

Ситуация в России

Поскольку уровень инфляции в России выше, чем в США, рубль имеет склонность дешеветь относительно доллара. Однако это компенсируется более высокими процентными ставками по вкладам. Сложные проценты обычно догоняют рост доллара к рублю.

Как мы видели, центральный банк вынужден балансировать между стоимостью кредита и инфляцией. Он не может снизить инфляцию без повышения стоимости кредита. И не может сделать кредит дешевым без повышения инфляции. Если государство будет выпускать в обращение больше денег либо изымать деньги из экономики, то это приведет к тем же последствиям.

Однако в России есть большое количество валютных резервов — около 500 миллиардов долларов США, что примерно равно денежной массе рубля. Поскольку мы наблюдаем инфляцию с одновременным удорожанием доллара, целесообразно в такие моменты продавать резервы валюты населению. Предложение доллара остановит его рост, а уменьшение количества рублей в экономике снизит инфляцию.

Получив рубли, государству следует открыть процентный депозит в центральном банке, а банку — начать кредитовать население по сниженным ставкам. Дешевый кредит вроде бы должен будет привести к росту инфляции, но инфляция снизится при продаже валютных резервов.

Тем не менее излишняя продажа валюты может чрезмерно укрепить рубль, что скажется негативно на экспортерах. Поэтому государству необходимо балансировать между снижением стоимости доллара и снижением инфляции, поддерживая и то и другое усредненно на нулевом уровне.

Совсем не страшно остаться без валютных резервов, хотя бы наполовину. Направляя вырученные от продажи долларов рубли на депозит в центральный банк, государство сможет получать процентный доход и иметь огромную денежную подушку на случай недостатка налоговых поступлений.

Заключение

Вокруг денежной системы существует множество теорий всемирного заговора, но на самом деле все происходит естественным путем:

1. Золотой стандарт перестал использоваться, так как не отвечал требованиям современной экономики.

2. Россия держит большой запас валюты не потому, что ее кто-то извне обязал так делать, а скорее потому, что пока не знает, как распорядиться этим запасом. Не знает, что остаться без значительной части валюты не страшно и что лучше иметь процентный доход и денежную подушку в своем банке, чем в чужом.

3. Децентрализованная криптовалюта может стать средством международного платежа и резерва, но государства оставят за собой возможность регулировать экономику и наполнять ее своими кредитными деньгами.