Последние два года вся страна пристально следит за курсом доллара. Новостные выпуски пестрят громкими репортажами о долларе. Все говорят о долларе. А что, если мы на фоне горячего интереса, разберемся с тем, как формируется цена доллара, посмотрим кто и как торгует валютой?! Все результаты, представленные в данной статье, получены на основе официальных торговых данных full orders log (полный журнал заявок), купленные на Московской Бирже. Мы покажем реальные торги изнутри. Параллельно, познакомимся со стандартными методами анализа рынка. Такая аналитика стоит не малых денег и её могут позволить ограниченное число «компаний».
Инструментом для анализа данных будет Java. Анализируемый биржевой инструмент — USDRUB_TOM. Наша задача вытащить любопытные детали из имеющихся данных и попробовать сделать определенные выводы.
Во всем мире валютные операции преимущественно совершаются на межбанке и на специализированных электронных торговых площадках, куда подключены крупнейшие банки, казначейства и тд. Типичные представители таких площадок FXall или Atriax.
В России валюта преимущественно торгуется на бирже, где проходят колоссальные объемы. На долю Московской Биржи приходится 45-50% от всего мирового объема торгов по паре USD/RUB. Это гигантская доля, мало какая страна может похвастаться такой долей. Поэтому курс Московской Биржи, без капли преувеличения, является мировым ориентиром. Курс ЦБ формируется по биржевому курсу, расчетные цены фьючерсных контрактов ориентируются на биржевой фиксинг… К валютному рынку подключены и торгуют сотни банков, выходит ЦБ с интервенциями и покупает валюту, компании экспортеры меняют валюту, подключены крупнейшие европейские и американские инвесткомпании.
Далее, по ходу, буду использовать термины «спред» и «стакан» (котировок). Кто слышит впервые, загляните.
Стакан котировок – это весь список покупателей и продавцов присутствующих на рынке, выстроенных по цене. Стакан котировок кратко и понятно описывает состояние рынка и выглядит так. В терминалах обычно видим 10-20 ценовых уровней. А их может быть на порядок больше. Для доллара это примерно 200-300 уровней. И за 1 секунду стакан может меняться десятки и сотни раз.
Торговый механизм многим известен: вновь пришедшая заявка, в зависимости от цены, становится в очередь (в стакан). Как только приходит встречная заявка, удовлетворяющая нашей, она исполняется, происходит сделка. Иначе, продолжает оставаться в очереди. Эту заявку можно отозвать, пока она не исполнилась.
У нас на руках есть данные о ходе торгов за 2 февраля 2016, содержащие все заявки, которые выставляются, удаляются или исполняются в сделку. По ним можно отследить жизнь каждой заявки. Данные обезличены, мы не знаем, кто выставлял заявки, но видим все основные её параметры: время, цена, объем, направление, id… В предыдущем посте я детально описывал формат этих данных.
Давайте вспомним, что было второго февраля. Да ничего особенного, обычный день без особенностей и аномалий. И тем лучше.
Начнем с простого. В этот день было совершено 105 тыс. сделок на общую сумму 504 млрд. ?. Движение цен выше на графике.
1. Давайте посмотрим, какие объемы заявок выставляют участники торгов чаще всего? Минимально возможный объем заявки 1000 $ (1K $).
Как видим подавляющее большинство торгуют объемами 50K $ и 100K $, на третьем месте целый миллион баксов (1M $). Да, тут все по крупному. Интересно, какая картина будет для акций или фьючерсов, где достаточно много физ. лиц? На валютный рынок физиков допустили относительно недавно, оно и видно.
2. Заявки приходят в торговую систему. А через сколько времени они исполняются?
Достаточно плавное распределение. Удивительно, что больше половины сделок исполняются менее чем за секунду. Тут надо исключить второго участника сделки, ибо у него заявка исполняется моментально. И еще интереснее картина внутри нескольких миллисекунд, где совершается очень большое количество сделок. Высокочастотные роботы? Как большинство заявок оказывается в нужном месте за несколько миллисекунд? Вопрос открытый, есть мнения?! Предлагайте.
3. Заявки прилетают в торговую систему и удаляются самим участником. Так через какое время снимаются большинство заявок?
Сразу бросается в глаза тот факт, что подавляющее количество заявок снимаются через 1-2 миллисекунды. Так же видим, что участники любят целые числа. Пики на графике четко следуют с интервалом в 50 миллисекунд (ни больше, не меньше).
Предположу, что большинство людей в алгоритмах любят использовать целые числа (50, 100, 200...). Тогда, глядя пристально на расплытие пиков можно оценить удаленность расположения участников торгов из-за существования задержек в данных. Если бы все участники расположились в зоне колокации (в одном помещении с торговой системой, задержка микроскопическая), то мы бы увидели пики в форме палочек, без расплытия. Ваши мысли?
4. У каждой сделки есть инициатор: продавец или покупатель. Больше продавали или больше покупали?
Данные с 10:00 и до закрытия 23:50. Соотношение продавцов и покупателей напрямую зависит на движение цены. Здесь на графике видим характер заявок, т.е. как участники указывают цену в заявке.
5. Какой объем у сделок?
Всё те же 50K $ и 100K $, также появились объемы 5K $ и 10K $.
Кусок волшебного кода
Все перечисленные выше распределения получены инструментом HashMap. Основные пара строк кода:
if(mySet.containsKey(key)){
mySet.put(key, mySet.get(key)+1);
}else{
mySet.put(key, 1);
}
Далее вступает тяжелая артиллерия. По мне, самая интересная часть. Для получения дальнейших метрик нужно уметь строить стакан котировок. Как строить стакан, я описывал в предыдущей статье с примерами.
Через каждые 10 секунд мы воспроизводили стакан котировок и снимали показания. Результаты в п.6 и 7.
6. Картина глубины рынка. А много ли товара?
Верхний график, это тот объем который хотят купить. Нижний — объем, который хотят продать. Большой объем сделки всегда двигает цену вверх или вниз. Смысл картинки в том, чтобы понять, какой объем сделки сдвинет цену на 0.5% или 1% за определенное время. Картинка дает понять, когда лучше выходить на рынок, чтобы реализовать большой объем.
Пример (см. на верхний график). Если бы мы в 12:00 хотели бы продать валюту на сумму 50M $, цена бы уехала вниз на 1%. А если то же самое проделать в 14:30 цена бы уехала максимум на 0.5% (вот наша экономия).
7. Картина глубины рынка. Обратная задача
Дает ответ на вопрос: на сколько сдвинется цена в зависимости от определенного объема? Картина за целый торговый день. Прежде чем, как крупный участник придет на тот или иной рынок, он первым делом изучает данные, проводя подобные исследования. Если рынок мелкий, смысла заходить нет.
Заключение
Из исторических данных можно вытащить еще много интересного. Можно изучить повадки всего ансамбля участников при определенных событиях и улучшать свои торговые алгоритмы.
Теперь у нас есть представление кто и как торгует валютой, какие объемы крутятся и с какими скоростями. Почувствовали дно долларового рынка.
Ну вот и все. Благодарю за внимание. Если будут мысли/предположения по любому из пунктов, пиши.
Особая благодарность одному доброму хабраюзеру, который помог с визуализацией данных. Обещал написать отдельный пост по визуализации на примере финансовой информации с использованием Python + MatPlotLib.
В следующей части погрузимся еще глубже и рассмотрим отдельные интересные ситуации на рынке (интервенция ЦБ и черный вторник). Будут пожелания?! Учту обязательно в следующей статье, дайте знать
Комментарии (62)
justabaka
03.03.2016 08:38+12> 45-50% от всего мирового объема торгов по паре USD/RUB
Вроде бы, весьма логично, что это происходит именно в нашей стране, не правда ли? Не вижу особого повода для национальной гордости. Даже наоборот, интересно, где могут торговаться остальные 50-55% и зачем?
lockywolf
03.03.2016 10:53+1>>Не вижу особого повода для национальной гордости.
В этом, казалось бы, ни гордости, ни позора нет. Естественно, если тебе нужны рубли, покупать их в России. Если нужно много рублей — на бирже. Не возьмусь с ответственностью утверждать, но скорее всего плюс-минус половину британских фунтов продают на лондонской бирже, а юаней — на шанхайской.
fivelife
03.03.2016 12:01На лондонской бирже (если про LSE) никакая валюта не продается. Во всем мире валюта на бирже это экзотика.
lockywolf
03.03.2016 12:30Да ну ладно. В Лондоне куча Forex Brokers, к которым можно пойти и продать. Все они пользуются одной и той же системой. Ну да, в России рынок полу-монополизирован, и есть один мега-брокер. Ну и что? Всё равно там ставки выравниваются почти мгновенно.
fivelife
03.03.2016 11:45+4Торги валютой во всем мире(валюты, которые вы знаете) совершаются вне биржи, это внебиржевой рынок. И в большинстве случаев там нет привычного стакана котировок. И тот факт, что в России доллар/рубль торгуется централизованно на бирже с долей в 45% — это крутое достижение. А остальная часть это межбанковские операции, торги между собой.
Verdoga
03.03.2016 09:22Вот и сюда добралось. Браво автор! Полезного ничего не подскажу, но очень интересно было прочитать статью. Жду продолжения.
ghosthope
03.03.2016 09:56+15(offtop)Доллар пересек психологическую отметку — всем пох сколько стоит доллар.(offtop)
alexeyknyshev
03.03.2016 09:59Если бы все участники расположились в зоне колокации (в одном помещении с торговой системой, задержка микроскопическая), то мы бы увидели пики в форме палочек, без расплытия. Ваши мысли?
Биржа проводит сделки дискретно пачками с (фиксированным?) интервалом?fivelife
03.03.2016 11:50Торги проводятся непрерывно с 10 утра и до полуночи. Никаких интервалов и "дискретных пачек".
impetus
03.03.2016 14:34+1Слово "непрерывно" в отношении транзакций в дискретных системах — оно такое… Слишком уж филосовское. По факту поступления запросов? Или синхонизация там не знаю раз в секуду, в микросекунду?
fivelife
03.03.2016 16:16+1Да, удачное слово подобрали. По факту поступления заявок. Как только цена удовлетворяет, так сразу.
impetus
03.03.2016 17:40+3можете прокомментировать?:
… Пики на графике четко следуют с интервалом в 50 миллисекунд…
Предположу, что большинство людей в алгоритмах любят использовать целые числа (50, 100, 200...).
Если бы все участники расположились в зоне колокации, то мы бы увидели пики в форме палочек, без расплытия"
Даже если бы все работали с одинаковыми интервалами и располагались в соседней стойке график все равно должен был бы быть гладким в силу отсутствия синхронизации и последовательности каналов связи.
Пики через 50мс это периодичность запуска либо обработки транзакций, либо обработки статистики на биржевом сервере.
V1RuS
04.03.2016 00:46+1Ничего подобного. Потому что на графике изображено
через какое время снимаются большинство заявок?
Это время между отправкой заявки и ее отзывом — одним и тем же алгоритмом. Так что здесь синхронизация никак не влияет, только собственные задержки алгоритма. Более того, если бы это была периодичность запуска либо обработки транзакций, она бы не совпадала с задержками алгоритмов, и пики были бы сдвинуты влево и вправо, т.е. их было бы больше. </капитан>fivelife
04.03.2016 01:09+1Да, точнее это время между приходом заявки в торговую систему и снятием ее из торговой системы. Пока заявка долетит в ТС проходит какое-то время, зависит от того на сколько далеко от торгового ядра.
Если я очень близко к ТС, приказ "снять заявку через 50*k миллисекунд" долетит в пределах 50-200 мкс. Тут я попаду на самое острие пики.
Теперь я подальше от ТС, тот же приказ долетает за 1-2 миллисекунды. Тут я попаду немного правее от острия. И как следствие видим более пологую правую сторону пики, чем левую (хорошо видно на 100ой миллисекунде).
Если я торгую через квик по интернету, улечу за километр и попаду рандомно неизвестно куда.
mickvav
03.03.2016 11:20+2Интересно посмотреть на кореляции событий, типа, как только случилась покупка на сумму N по курсу M, сразу же (или с задержкой? какой?) появилась заявка на продажу на сумму N по курсу M+x.
fivelife
03.03.2016 11:54Первое конструктивное предложение) Намёк понял, попробуем изучить такое поведение. Благодарю
mickvav
03.03.2016 15:56+2Ну и еще, конечно, вероятно, торговые роботы принимают решения, анализируя текущий стакан, тогда интересно посмотреть, какие ордера выставляются и/или снимаются массово после резких движений курса.
tibhar940
03.03.2016 14:38Моё пожелание — добавить опрос "Что осветить в следующих статьях" в конец статьи.
chabapok
03.03.2016 16:41+2Пользуясь случаем, хочу спросить. А выставленная и попавшая в стакан заявка может быть автоматически разбита на несколько заявок с одинаковой ценой, или она исполняется обязательно вся?
fivelife
04.03.2016 00:02Пример, отправляем заявку купить 5 000$, но на рынке по нашей цене есть всего 3 000$. В итоге получаем сделку в 3 000$ и еще 2 000$ продолжает оставаться в стакане. По умолчанию, заявка может исполняться частично.
eL_FaRMaZoN
03.03.2016 16:42+1подавляющее количество заявок снимаются через 1-2 миллисекунды.
Вылавливание наибольшего спреда?
Заявка подается, не выполняется, отзывается — выполняется актуализация цены (например максимальный BID-n) летит опять.
По всей видимости у только что созданной заявки есть приоритет перед стоящей в очереди.eL_FaRMaZoN
03.03.2016 16:46+1Этим же, похоже, объясняется большое количество сделок до 1 секунды.
eL_FaRMaZoN
03.03.2016 16:59+1Интересно было бы посмотреть на отношение суммы сделок к времени их жизни, скорее всего это будут небольшие суммы.
оффтоп: Что за дурацкая система редактирования комментариев, ограничение по времени?
fivelife
04.03.2016 00:06Основной приоритет по ценовому уровню. Если цены одинаковы, сперва исполняется тот, кто раньше пришел. Как очередь в поликлинику (только без "я только спросить").
slava_k
03.03.2016 20:15+2Спасибо за статью, подкину пару мыслей в качестве возможного продолжения темы. Возможно это будет вам интересно.
"Сразу бросается в глаза тот факт, что подавляющее количество заявок снимаются через 1-2 миллисекунды" — было бы замечательно определить соотношение непокрытых заявок к покрытым за период, к примеру, в час. Посмотреть на каждый час внутри дня и недели, час к часу (можно уйти и на 15 минут, не суть). Это очень интересное соотношение в плане общего понимания "рынка" и что такое "ликвидность", кто ее предоставляет, когда наиболее выражено в объемах и зачем. Также стоит упомянуть используется ли информация об объеме непокрытых заявок при анализе общего объема торгов и последующего принятия решений по таким данным в оценке стоимости рисков по каким-либо фьючерсам с рублем в качестве базы. Насколько быстро получится слиться с рынка и в какие периоды, с какой стоимостью закрытия (не смотря на доход/убыток), в какие часы потенциально наиболее высокая стоимость "сидения" в рынке относительно текущей волатильности (кроме граничных 10-15 минут перед концом/после начала торгов).
В идеале также, по всем непокрытым заявкам за день, в течение недели, определить наиболее интенсивных игроков (если есть доступ к реальному пулу ордеров). Есть предположение что совершенно случайно может оказаться, что крупнейших в плане объема игроков постоянно всего два-три, которые практически всегда и задают в долгосрочном плане направление движения (которое, в последствии и продолжают через день-два HFT-шники и все остальные). Интересна "возможная" согласованность таких крупных игроков.fivelife
04.03.2016 00:22Slava, спасибо за время, что уделил. Можно уточнить, что имеешь в виду под "определить соотношение непокрытых заявок к покрытым за период", что такое покрытые заявки и не покрытые?
slava_k
05.03.2016 22:32+1Пожалуйста. Непокрытыми я определил ордера, которые 1) отклоняются биржей (реквот, что угодно схожее), либо 2) выставленные и снятые самим клиентом/брокером (не перешедшие в статус типа GTC). То есть тот спрос, который эти сделки должны были сформировать в итоге не был реализован.
slava_k
05.03.2016 23:22+2Для полноты картины оценки базового торгуемого актива (будь то валюта или что другое) сейчас нужно смотреть на все — торги спот, самые популярные по объему фьючерсы с тем же базовым активом, опционы, CFD на фьючи в том числе. Чем шире смотришь и собираешь данные, тем более точные получаются бенчмарки. Ну и соответственно дороже, за любую информацию всегда приходится платить. Потому для мелкого инвестора заниматься всем этим будет вряд ли выгодно и эффект в деньгах от применения будет мизерный с учетом масштабов инвестирования.
Моя мысль была о том, что если хочется копать до сути — надо понять все свойства рынка, а не только стакан и соотношение объемов разных типов ордеров по разным фин инструментам с нужным вам базовым для инвестирования. В долгосрок сейчас жить можно практически только на инсайде, со всеми вытекающими. Потому так популярен стал HFT — сильно заманчивая иллюзия сделать очередной грааль: все о том же, но на других "рельсах" (меньшем временном интервале). Судя по тому, как часто крупнейшие банки и фонды пересматривают свои прогнозы и глядя на их квартальные результаты — получается у всех стабильно фигово, год за годом, где-то с 2006. Особенно когда QE уже халявного нет и угрожают со всех сторон отрицательными ставками. Сейчас льют все в фонду куда только влезет, потому как больше в данный момент некуда. Рынок облигаций развитых стран почти везде мертвый (доходность ни о чем), эстафету отрицательных ставок уже начала Япония и следом скорее всего будет ЕЦБ. На беспоставочной нефти, судя по всему, до начала апреля взята пауза, как минимум. Так что только в фонду, и так до осенних выборов. А из фонды выход возможен только в облигации, как соразмерный по объему рынок. А там сейчас все плохо и денег извне вообще не ждут, и так выкупают долг на что можно и у кого можно, ибо массовый спрос создаст серьезные проблемы (продавать с баланса федрезерва копеечный долг, в итоге увеличивая стоимость обслуживания долга — это путь самоубийцы) и также будет необходимо параллельно поднимать ставку (будет выход всех в доллар). В облигации можно заинтересовать только резким ростом ставок, а этого не будет в принципе (по той же причине роста стоимости обслуживания долга).
У BOJ из облигаций в итоге с рынка выкупать уже нечего физически, абеномика переросла теперь в тотальную скупку всего корпоративного говна с околодефолтным реальным рейтингом, ну, то есть ровно то же самое, что нынешнее LTRO 2.0 от ЕЦБ — скупают втихую итальянские/немецкие/французские корпоративные долги с непонятно какими рейтингами, секьюритизированное, многократно перепакованное говно под гарантии, которые никто не сможет выполнить из-за общего объема проблемных активов. Скупают потому, что свои же крупные банки в своих странах тарили это в свое время на все, что есть, потому что была хорошая доходность, а теперь ой, все. А если не скупать, то это путь к цепным дефолтам уже у банков, т.к. те свое же скупленное говно продавали другим банкам в перепакованном виде с лучшим рейтингом впаривали также на все деньги. Да, потому что была хорошая доходность, а теперь ой, все.
Лет 10 назад расскажи о том, что центробанки мира будут заниматься таким — смех был бы обеспечен. Сейчас если бабло из фонды не пойдет в облигации (а этот "насос" работает без перебоев последние 150 лет, потому что это два крупнейших по объему мировых рынка активов) — то ему выход будет только в недвижимость и первичный рынок. И тут наступит внезапно то, чего так все сильно боялись: когда спрос на деньги сильно будет падать. Пока все загоняют в фонду — живем. Но это рано или поздно закончится с большими проблемами.
slava_k
05.03.2016 22:36+1Скорее всего интервалы в 50мс, что на графике распределения — это само свойство поведения биржи по фьючам TOM/TOD (или по всем остальным), что-то вроде гарантированного максимального времени обработки заявки. Не смотрел особо на правила у ММВБ и могу ошибаться.
slava_k
03.03.2016 20:34+3К примеру, вы крупный игрок и хотите продавить рынок в нужном вам направлении, у вас есть около десятка компаний для торговли через разных брокеров. Допустим, сегодня с большой долей вероятности рынок будет спокоен и часовая реальная волатильность будет ниже средненедельной. Допустим, средний ежечасный объем покрытых сделок по прошлым аналогичным дням и 2-3 часам этого дня оценивается в 10млрд (к примеру). У вас, как крупного игрока, есть возможность привлечь до 500млрд под плечо в 5/10 (день спокойный, вероятность необходимости увеличивать обеспечение низкая). Итак, грубо говоря у вас есть ресурс течение 50 часов бороться с рынком и заливать цену в нужном направлении. К примеру, за этот день у вас есть данные о соотношении сделок непокрытых к покрытым как 100 к 1. Таким образом, необходимость жечь реальные деньги в 100 раз ниже с использованием тех самых непокрытых сделок. То есть вы, как крупный игрок, будете снимать сделки с рынка через те самые 500-1000 мс, просто формируя фиктивный спрос в нужном направлении, в то же самое время заходить в рынок нужным объемом в нужном для вас направлении. Примерно так продолжать до половины дня, т.к. все остальные участники торгов будут видеть большой объем фиктивного спроса в нужном вам направлении, но он будет успевать удовлетворяться лишь частично за счет постоянного закрытия этих сделок. Вам важно будет формировать объем фиктивного спроса в 10-20 раз больше необходимого вам объема реального входа в рынок, далее смотреть как этот спрос продолжает поддерживаться остальными участниками рынка в нужном вам направлении. По достижению нужного вам уровня цены (до каких-либо важных уровней сопротивления, большинства объемов открытых сделок по рынку через те же опционы) — закрываться об всех остальных игроков.
В итоге, если вы крупняк, чтобы двигать цену вам нет необходимости влазить "на все деньги", а за счет фиктивного спроса и кредитных денег продавливать туда, куда нужно (в рамках разумного риска) и на этом зарабатывать. Особенно здорово, когда таких умников среди крупняка много и они действуют скоординированно. Пофиг на SEC, всех не сможет оштрафовать. Зачастую штраф наоборот инициируется банком, чтобы довести дело до суда и через штраф закрыть куда более существенную часть претензий.
rauch
03.03.2016 22:42+1Несколько вопросов, если позволите:
1. Что происходит со стаканом, если все заявки на покупку X лотов по цене от 75.5 RUR за 1 USD и ниже(никто не хочет покупать дороже). А заявки на продажу 75.7 RUR за 1 USD и выше(никто не хочет продавать дешевле). Т.е. формально верх стакана не соприкасается с низом стакана? Что есть «биржевая/рыночная» цена в таком случае?
2. Как биржи синхронизуют рыночную стоимость рубля в баксах и наоборот(или любые другие основные валюты)? Эти курсы могут существенно отличаться друг от друга?
mwizard
03.03.2016 23:13+1(я не автор поста)
- То, что вы описали, является естественной картиной рынка — предложения, как правило, не пересекаются в стакане, т.к. если пересечение присутствует, то соответствующие заявки в разных направлениях по одной цене должны быть погашены и снова возникнет дырка между bid и ask. В вашем примере 75.7-75.5=0.2 RURUSD и будет спредом. В любой момент времени есть две рыночных/биржевых цены — это цена наилучшего предложения по продаже (т.е. 75.7) и цена наилучшего предложения по покупке (т.е. 75.5).
- Что имеется в виду под "синхронизацией"? Есть ли какое-то подтягивание RURUSD к EURUSD, чтобы доллар был там и там одним и тем же? Если так, то никаких подобных механизмов нет.
rauch
03.03.2016 23:43+1По поводу (1) понятно, спасибо
Синхронизация — я имел ввиду, сколько бирж торгует парой USD/RUB? У каждой биржи будет свой личный стакан, свой личный биржевой курс. Они могут сильно друг от друга отличаться?
Скажем, есть ММВБ и есть некоторая CHX(Chicago Stock Exchange) — они никак друг с другом не контактируют? Т.е. теоретически, если у вас паспорт американца вы можете завести деньги на обе биржи и через брокера торговать на обеих?
Могло бы быть реальным примером:
Выходит статистика запасов нефти в США, в России торговая сессия закончилась, торги остановлены… но американская в разгаре… нефть ракетой вверх, рубль укрепляться должен? На ММВБ это только утром, на премаркете отразиться как рыночное явление, сама ММВБ никаких данных с CHX подтягивать не будет?mwizard
03.03.2016 23:57+1Есть класс участников рынка, которые называются "агрегаторами ликвидности". Их работа заключается в том, что они собирают и исполняют заявки из нескольких разных источников, приоретизируя их при необходимости. К агрегаторам могут подключаться владельцы биржи напрямую, либо же агрегаторы могут участвовать в торгах как обычные участники.
Т.е. в принципе, стакан цен у ММВБ и у CHX в теории может частично пересекаться — у ММВБ и у CHX могут быть как полностью локальные заявки, которые исполняются исключительно в пределах соответствующих бирж (т.е. обе стороны контракта должны быть клиентами одной биржи), так и кросс-биржевые заявки, которые анонсируются и исполняются агрегатором (у каждой биржи второй стороной сделки является агрегатор). Кому отдавать приоритет и когда — дело исключительно самой биржи, как и то, к каким агрегаторам подключаться.
Bronx
09.03.2016 07:07+1Любое отличие цен от равновесных порождает поток сделок (арбитраж), восстанавливающих равновесие и приносящие прибыль тем, кто тщательно мониторит рынок. По сути, любая рыночная спекуляция — это арбитраж, либо пространственный (дисбаланс цен на разных рынках), либо временной (дисбаланс цен в разные моменты времени). И прибыль спекулянта — это плата за его работу по поддержанию рыночного равновесия, т.е. за «синхронизацию».
- То, что вы описали, является естественной картиной рынка — предложения, как правило, не пересекаются в стакане, т.к. если пересечение присутствует, то соответствующие заявки в разных направлениях по одной цене должны быть погашены и снова возникнет дырка между bid и ask. В вашем примере 75.7-75.5=0.2 RURUSD и будет спредом. В любой момент времени есть две рыночных/биржевых цены — это цена наилучшего предложения по продаже (т.е. 75.7) и цена наилучшего предложения по покупке (т.е. 75.5).
fivelife
03.03.2016 23:51+1Господин mwizard, все правильно описал.
- В стакане все время есть зазор между ценами покупки и продажи. В этот зазор может прилететь новая заявка, тогда зазор сузится. Или придет встречная(противоположная) заявка, которая приведет к сделке. В данном примере 75.7 на покупку или 75.5 на продажу. Чем уже зазор, тем привлекателен рынок. Представь цены обменников)
Под "биржевой/рыночной" ценой все понимают в основном цену последней сделки. Ибо каждая сделка в стакане является и рыночной и биржевой.
- Биржи ничего не синхронизируют (в контексте этого вопроса). Регулируют (синхронизируют) участники. Многие участники имеют одновременный доступ к нескольким биржам. Смотрят на одну, выставляют заявки на другую. Это естественный процесс. На разнице и зарабатывают (арбитражные сделки, когда один товар торгуется в нескольких местах)
Semisonic
04.03.2016 16:04+1Спасибо автору за поднятие на Хабре сей темы.
Сразу спрошу: а чем обусловлен разбор именно на базе инструмента USDRUB_TOM? Просто чтобы понимать, есть ли какие-то фундаментальные различия на рынке TOM и TOD, радикально разнящийся объём торгов, например? Или просто взяли то что торгуется дольше в течение дня, чтобы статистики было побольше?
fivelife
04.03.2016 17:09Объем торгов у USD с расчетом TOM в несколько раз больше TOD. На валютном рынке именно TOM инструмент №1
slava_k
05.03.2016 23:31+1Маленькая ремарка: у TOD большой спрос в основном формируется в налоговые периоды и при крупных сделках с российскими компаниями, а также при изменениях в условиях свопирования с другими валютами (юань, евро и остальные).
DjOnline
07.03.2016 13:49-1Могли ли применять эти механизм регулировки курса доллара западные крупные компании и страны против рубля в последние полтора года?
Не действуют ли те же алгоритмы на биржах нефти, то есть курс нефти был изменён теми же способами игры на понижение?
4knowledge
10.03.2016 16:14+1Почему интересно слоты в 50к и 100к самые популярные и так сильно выражены, не должно ли быть тут более равномерное распределения?
chabapok
11.03.2016 13:44+2А мне например интересно, что за железо используется. Потому, что померять время 0.7М заявок — это 0.7М вызовов System.nanotime(). Пускай даже 1 вызов — 100нс (например, по jmh на моем компе 1 вызов — 700..800нс), 0.7М таких вызовов — это десятки и даже ближе к сотни мс. Понятно, что используется кластер, но тогда каким образом в нем синхронизируются заявки во времени?
sim-dev
Были обещаны "определенные выводы" — где они? Анализ есть, вместо выводов предложения завалить автора идеями.
Elmot
Я что-то даже анализа не вижу. Графики и все.
fivelife
Спасибо за коммент. Будет очень дельно, если сформулируете вопросы, которые больше всего вам интересны, и на которых тут нет ответа. В следующей статье будем точнее.
soniq
Так как формируется цена доллара? Кто и как торгует валютой?
Iceg
А я не разделяю недовольство sim-dev и Elmot. Выводов хоть и нет, но для меня подход к торгам открылся с новой стороны.
А вопросы следующие.
Как всем этим могут пользоваться простые смертные с детскими по меркам биржи объёмами? И как для этого предугадывать большие объёмы торгов на основе каких-либо информационных поводов? Очевидно, что 1k-5k-… долларов никакого влияния на рынок не окажут, но всё равно хорошо бы ориентироваться в больших течениях, чтобы ловить волну.
Интересно было бы увидеть анализ интервенции ЦБ — как это сработало, какие суммы и т.п.
Santacruz
1. Чем меньше объемы — тем легче вам входить\выходить… Это фора новичкам такая.
2. Никак… Никто на рынке не знает что будет через 1 секунду… Есть статистика на серию сделок, а не на одну сделку вашей системы — вот на это вы и ставите деньги.
3. Интервенции никак не влияют в долгосрочном периоде — рынок всегда побеждает, любого участника который против него
Iceg
Да, и вдогонку. Разве большие сделки совершаются за раз? Где-то слышал или читал, что они бьются на много мелких — как раз для минимального продавливания рынка. Ну и это вообще логично выглядит. В отличие от лота в миллион.
fivelife
Никто не мешает совершать крупные сделки за раз, но это не выгодно инициатору. Как раз задача алготрейдинга и состоит в том, чтобы реализовать крупный объем более мелкими порциями. А как и на сколько делить, зависит от глубины рынка (пункт 6) на момент времени.
Iceg
Просто штука в чём.
Много где написано всякого.
Первое (как ваша статья). Где речь про реальные данные с цифрами — там только «смотрите, какие у нас графики». Нуок, а что с ними делать-то?
Второе (зачастую новостные онолитеги). Там где без графиков, цифр и рссчётов — «смотрите какие супер-глобальные выводы и предсказания». Нуок, только не с потолка ли у вас выводы?
А в итоге меня, который год наблюдающего за этой вакханалией, не покидает ощущение, что 99% из первых и вторых ничерта не понимают, что происходит на самом деле.
DjOnline
Не раскрыта тема, почему не выгодно?
Какая разница, заявку на продажу он всё равно ставит же по одной и той же цене, независимо от объёма? Ну просядет курс чуть ниже после продажи, наоборот же выгодно продавцу, сможет купить ещё дешевле в дальнейшем.