Обычные торги идут через целую серию «прокладок». Давайте начнём с самого начала и попробуем разобраться, что всё это значит с точки зрения финансового рынка и ИТ-систем.

Итак, вы хотите купить акции Apple. Они листингуются на Санкт-Петербургской бирже (причём без согласия эмитента), можно купить через некоторых брокеров.

Вот кто из иностранных ИТ-игроков есть на бирже СПБ:

• ALPHABET (это GOOGLE)
• APPLE
• CISCO
• FACEBOOK
• INTEL
• INTERNATIONAL BUS. MACHINES ( IBM)
• MICRON TECHNOLOGY
• MICROSOFT
• PAYPAL
• QUALCOMM
• YAHOO

Остальные крупные ИТ-компании не торгуются в России. Вообще. Вы не можете взять и купить одну из них. Поэтому, если вы хотите купить одну из них, вам нужно иметь брокера из другой страны. А дальше начинается интересное.

Вы и Гугл

Итак, например, вы хотите купить себе немного Гугла. Вы тут, в России, а Гугл там, в Америке:

1. Вы идёте к своему брокеру и спрашиваете, можно ли покупать иностранные торговые бумаги. «Ок, — говорит брокер, — можно, вот договор». Только есть один нюанс. Договор предполагает, что по факту сделку осуществляет кипрский партнёр нашего брокера. Или аффилированное юрлицо, которое содержится на Кипре специально для таких как вы, искателей заморских диковинок.
2. Если вы умный и прошаренный, то вы спрашиваете: «А может ваш кипрский партнёр выводить прямо на найс?». NYSE — это New York Stock Exchange, Нью-Йоркская биржа ценных бумаг. Предположим, киприот честен и прямо так и отвечает: «Нет, дорогой, ты что! Мы же только оболочка для договоров и на NYSE не торгуем. Зато мы можем через другое техническое юрлицо-партнёра вывести тебя и на Нью-Йорк, а через другое юрлицо — хоть на Токио. Подпишись здесь и здесь». То есть данный брокер работает с кучей юрлиц, каждое из которых обеспечивает сделки по одному из направлений.
3. Прикол в том, что такие структуры довольно мутные и есть высокие риски фрод-расследований. А как только одну из этих структур морозят за фрод, вам отрубают доступ к активам. Получается работа как бы через российского брокера, но на практике — через кучу посредников:

Поэтому разумный человек так не делает.

Вы и Гугл, вторая серия

Вы чешете голову и решаете не работать через всю эту цепочку «российского брокера». Следующий логичный шаг — купить акции вожделенного поисковика через иностранного брокера.



К сожалению, нормальные адекватные люди с русскими не работают. Потому что риски слишком велики. 3–5 лет назад было очень удобно работать через TD Ameritrade. Но два года назад они буквально в момент закрыли все счета россиянам без предупреждений. А другие брокеры тупо не открывают счета. Типичный американец с вами даже разговаривать не будет.

Только один брокер готов пойти на такой подвиг, как открытие счёта для россиянина, — компания Interactive brokers. Но чтобы открыть счёт у них, нужно:

• Много денег (примерно 15 тысяч долларов минимум).
• Нужно показать, откуда эти деньги у вас.
• Нужно быть «чистым», то есть дополнительно доказать, что вы — это вы, и что за вами не идёт по пятам какой-нибудь Навальный.

Проблема, очевидно, во втором и третьем пункте. Для этого доказательства нужно собрать довольно много бумаг. Есть специальные компании, которые занимаются этим. Процедура нетривиальная и долгая, поэтому тут цветёт и пахнет целый рынок посредников, собирающих и делающих документы для открытия счетов. Среди них попадаются ещё и такие, кто хочет выступать в роли финансового советника, но их лучше сразу посылать.

Потом вам выдаётся карта кодов в электронном виде или физический токен. С ними вы и торгуете, подтверждая одноразовыми паролями сделки.

Итак, пройдя этот квест, вы покупаете себе акции Гугла. Но на этом приключения не заканчиваются.

Технически ваши ценные бумаги хранятся в депозитарии Америки, а не в российском депозитарии.

Вы и Гугл, кульминация

Для обеих схем (через русского брокера и через иностранного брокера) вы должны выплачивать налоги сами. И сами подавать декларацию до 1 апреля. А кроме чистого дохода вам нужно показывать переоценку по разнице курсов. И льгот для вас, в отличие от владельцев российских счетов, нет.

А у российских брокеров есть льготы.

Индивидуальный инвестиционный счёт — счёт физического лица, регулируемый федзаконом от 21.12.2013 № 379-ФЗ. Его можно открывать с 1 января 2015 года по главе 3 Федерального закона от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (статья 10.3). Официальная цель введения индивидуальных инвестиционных счетов — повысить привлекательность инвестиций в инструменты фондового рынка для частных инвесторов путём предоставления налоговых вычетов.

В сравнении с обычным брокерским счётом с 1 января 2015 года, по индивидуальному инвестиционному счёту предусмотрено два типа налоговых вычетов. Налогоплательщик может выбрать только один тип вычета.

Первый тип инвестиционного вычета: налогоплательщик сможет ежегодно получать налоговый вычет по налогу на доходы физических лиц в сумме денежных средств, внесённых в налоговом периоде на индивидуальный инвестиционный счёт (подп. 2 п. 1 ст. 219.1 НК РФ). Например, если вы заработали 600 тысяч рублей, ваш налог составит 13% — 78 тысяч рублей. 400 тысяч вы внесли на счёт, остальное пропили. Из бюджета вам вернут 52 тысячи рублей.

Второй тип инвестиционного вычета: по окончании договора на ведение ИИС, по истечении не менее трех лет, налогоплательщик может получить вычет по налогу на доходы физических лиц в сумме доходов, полученных от операций по инвестиционному счету, т. е. вся прибыль будет освобождена от налогообложения (подп. 3 п. 1 ст. 219.1 НК РФ). Выбрав второй тип вычета, вы, например, кладёте 400 тысяч на счёт. Потом через год — ещё 400, а через год — ещё 400. В конце эпопеи (через 3 года) вам повезло, и сумма на счёте составила 1 900 000 рублей. Вы получили 700 000 рублей прибыли. При расторжении договора вся сумма прибыли по счёту (700 000 рублей) будет освобождена от налогообложения.

Для получения вычета надо будет идти в налоговую и заполнять бумаги.

Ещё одна льгота для долгосрочного владения ценными бумагами — это инвестиционный вычет в размере финансового результата от продажи (погашения) ценных бумаг через три года владения. Данный вычет действует в отношении ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке, и инвестиционных паёв открытых ПИФ, приобретённых после 1 января 2014 года. При продаже ценных бумаг с одним сроком владения (N полных лет) предельный размер вычета = N x 3 млн руб.

Такой вычет можно получить один раз в году. Он не применяется при реализации (погашении) ценных бумаг, учитываемых на индивидуальном инвестиционном счёте. До 2007 года от налогообложения освобождалась вся сумма, полученная от продажи ЦБ, находящихся в собственности более трёх лет. Новая «трёхлетняя льгота» предусматривает налоговый вычет в размере ПОЛОЖИТЕЛЬНОГО ФИНАНСОВОГО РЕЗУЛЬТАТА от продажи ценных бумаг, находящихся в собственности более трёх лет и приобретенных после 1 января 2014 года.

Следующая проблема — если вы хотели сделать портфельную инвестицию (то есть насобирать акций вместо банковского вклада, а не заниматься высокочастотным трейдингом), то вас прямо порадует капающая комиссия за неактивность — и довольно серьёзная. Например, вот.

Какие тогда варианты?

Здесь мы опять приближаемся к тому, чем мы занимаемся. Есть такой инструмент — ETF, представляющий собой кусочек кластера акций, закупаемого по списку. Например, японские зубры рынка, ИТ-компании, американские ведущие компании и так далее. Мы добились того, что 11 видов ETF торгуются на Московской бирже и ложатся в отечественный национальный депозитарий. То есть вы не можете купить акции Гугла, но вы можете собрать портфель из американских компаний через этот инструмент.

При этом вы имеете все преференции российских инвесторов (налоговые льготы) и защищены от колебаний курсов нашей механикой хеджирования (ни у кого больше такой пока нет).

Вариант 2 похожего подхода — довериться управляющему ПИФом и купить через прокси-структуру акций. Например, в Фонде технологий (ПИФ Сбербанка) есть Amazon на 87 миллионов рублей, CTC Media (не раскрыто), Yandex N.V. на 230 миллионов, Facebook, Inc. на 89 миллионов. При этом полностью у них официально раскрыты только две большие позиции — Амазон и Фейсбук. Яндекс и Мейл — это немного не те компании, которые могут претендовать на глобальную диверсификацию портфеля. Особенно весело смотрятся рядом с ними МТС и СТС — они уж точно вообще слабо относятся к заявленной тематике глобального Интернета. Есть ещё пара вариантов подобных ПИФов (например, с Cisco и другими «суповыми» наборами, но вопросы к ним стоят те же).

Конечно, это означает сложности управления (надо идти к агенту или управляющей компании) и операционные риски, а также надбавку. Но там вполне доступная минимальная сумма входа, сравнимая с ETF, и банки продвигают свои домашние продукты, поэтому начать работать с ними в рознице просто.

Кто есть в индексах?

Вот какие компании вы можете купить в составе ETF, специализирующегося на IT. Обратите внимание, есть даже «красноглазики» Red Hat:

• ACCENTURE
• ACTIVISION BLIZZARD
• ADOBE SYSTEMS
• AKAMAI TECHNOLOGIES
• ALLIANCE DATA SYSTEMS
• ALPHABET
• ALPHABET
• ALTERA
• AMPHENOL
• ANALOG DEVICES
• ANSYS.
• APPLE
• APPLIED MATERIALS
• ARROW ELECTRONICS
• AUTODESK.
• AUTOMATIC DATA PROCESSING
• AVAGO TECHNOLOGIES
• AVNET
• BROADCOMORATION
• CA
• CDK GLOBAL
• CISCO SYS
• CITRIX SYSTEMS
• COGNIZANT TECHNOLOGY SOLUTIONS
• COMPUTER SCIENCES
• CORNING
• EBAY
• ELECTRONIC ARTS
• EMC
• F5 NETWORKS
• FACEBOOK
• FIDELITY NATIONAL INFORMATION SERVICES
• FIREEYE
• FISERV
• FLEETCOR TECHNOLOGIES
• FLEXTRONICS INTL
• FLIR SYSTEMS
• FREESCALE SEMICONDUCTOR
• GARTNER.
• HARRIS
• HEWLETT PACKARD ENTERPRISE
• HP
• INTEL
• INTERNATIONAL BUS. MACHINES
• INTUIT.
• JUNIPER NETWORKS
• KLA-TENCOR
• LAM RESEARCH
• LINEAR TECHNOLOGY
• LINKEDIN
• MARVELL TECHNOLOGY GROUP
• MASTERCARD-CLASS A
• MAXIM INTEGRATED
• MICROCHIP TECHNOLOGY
• MICRON TECHNOLOGY
• MICROSOFT
• MOTOROLA
• NETAPP
• NETSUITE
• NUANCE COM
• NVIDIA
• ORACLE
• PALO ALTO NETWORKS
• PAYCHEX
• PAYPAL HLDGS
• QORVO
• QUALCOMM
• RACKSPACE HOSTING
• RED HAT
• SALESFORCE
• SANDISKORATION
• SEAGATE TECHNOLOGY
• SERVICENOW
• SKYWORKS S COM
• SPLUNK
• SUNEDISON
• SYMANTEC
• SYNOPSYS
• TABLEAU SOFTWARE
• TE CONNECTIVITY
• TERADATA DEL
• TEXAS INSTRUMENTS
• TOTAL SYSTEM SERVICES
• TRIMBLE NAVIGATION
• TWITTER
• VANTIV
• VERISIGN
• VISA
• VMWARE
• WESTERN DIGITAL
• WESTERN UN
• WORKDAY U
• XEROX
• XILINX
• YAHOO
• ZILLOW GROUP

И ссылки:

• Про то, почему нужно всего 10 человек для управления активом в миллиарды долларов (ИТ-инфраструктура на Хабре)
• Что такое ETF (покупка кусочка кластера акций по Т+2)
• ИТ-риски при покупке акций
• Почему я не верю в банки через 15 лет
• И чем вообще торгуют на бирже и почему цены так быстро меняются.