Многие инвесторы и управляющие фондами предпочитают выбирать Каймановы острова для регистрации хедж-фондов. Кайманы занимают лидирующую позицию как основной центр для оффшорных инвестиционных фондов. По оценкам, здесь зарегистрировано более 75% всех мировых оффшорных хедж-фондов, что составляет значительную часть глобального рынка. Эти фонды управляют почти половиной активов всей отрасли, общая стоимость которых оценивается в 1,1 трлн долларов США.
В публикации представлен обзор нормативно-правовой базы, применимой к хедж-фондам на Каймановых островах, основные структуры фондов и их особенности.
Преимущества инвестиционных фондов Каймановых островов
Каймановы острова заслужили статус одного из главных центров для регистрации инвестиционных фондов, главным образом благодаря своим структурным и операционным преимуществам. Во-первых, Каймановы острова предлагают гибкие и благоприятные для бизнеса законодательные и регуляторные нормы. Это позволяет создавать и управлять фондами с высокой степенью оперативной свободы.
Во-вторых, действуют гибкие возможности структурирования инвестиционных фондов на Каймановых островах и создана развитая инфраструктура финансовых услуг. Остров имеет крупный банковский сектор, включающий как локальные, так и международные банки. Здесь сосредоточены высококвалифицированные специалисты в области права, аудита, бухгалтерского учета, управления активами, что обеспечивает высокое качество обслуживания и поддержку на всех этапах работы инвестфондов. Высокий уровень информационной инфраструктуры и приверженность соблюдению международных стандартов регулирования поддерживают эффективность финансовых операций на островах.
Для тех, кто стремится минимизировать налоговое бремя, создание хедж-фондов на Каймановых Островах может стать оптимальным выбором. Отсутствие прямого налогообложения на доходы и прирост капитала создает значительные преимущества для инвесторов, позволяя максимизировать доходность их вложений. Затраты и налоговая эффективность являются основными решающими факторами для управляющих фондами при выборе этой юрисдикции, а стоимость регистрации компаний и их администрирования конкурентоспособны по сравнению с другими юрисдикциями, популярными для создания инвестиционных фондов.
Географическое положение островов и отсутствие контроля над движением капитала также играют важную роль. Близость к основным финансовым центрам Северной и Южной Америки делают их выгодным регионом для международных финансовых операций. В связи с отсутствием валютных барьеров деньги могут быть легко перемещены на Каймановы острова и из этой территории в любом объеме.
Подпись к изображению: Официальный сайт CIMA.
Регулирование хедж-фондов на Каймановых островах
Хедж-фонды — один из наиболее привлекательных способов коллективного инвестирования, поскольку они предоставляют возможность минимизировать финансовые риски за счет диверсификации активов. Хедж-фонды на Каймановых островах часто создаются в форме партнерств, которые ограничены определенным числом участников. Одно из ключевых условий для хедж фондов — внесение существенных минимальных первоначальных вложений от инвесторов.
Эти фонды характеризуются низкой ликвидностью, что означает, что инвесторы должны удерживать собственные средства в фонде на протяжении как минимум одного года, прежде чем смогут вывести их. Такая структура направлена на обеспечение стабильности капитала и позволяет фонду осуществлять долгосрочные инвестиционные стратегии.
Одной из ключевых особенностей хедж-фондов на Кайманах является непредъявление условий к резидентству учредителей, директоров и других управляющих лиц. Это означает, что для создания и управления хедж-фондом на Кайманах необязательно проживать на территории островов. Организация, функционирование и регулирование хедж-фондов на Кайманах осуществляется согласно положениям Закона о взаимных фондах (Mutual Funds Law, MFA).
Обычно, все открытые инвестфонды, учрежденные в этой юрисдикции, должны быть зарегистрированы и регулируются Валютным управлением Каймановых Островов (CIMA). На конец июня 2023 года (по экспертным оценкам), в CIMA были зарегистрированы или получили лицензии не менее 12 995 открытых фондов.
* Фонд считается открытым, если он выпускает «доли участия» (например, акции, доли в партнерствах или паи), которые дают право на получение прибыли и доходов фонда, могут быть выкуплены по желанию инвестора. Это правило исключает использование долговых инструментов, таких как варранты, конвертируемые облигации и сукук-инструменты, для которых необходима регистрация в CIMA.
Право на ведение деятельности может предоставляться одним из трех путей. Первый — фонд получает лицензию напрямую от CIMA. Второй — администратор, имеющий лицензию CIMA, предоставляет главный офис фонду на островах. Третий способ включает либо минимальные начальные инвестиции в 100 тыс. USD на инвестора, либо котировку акций на фондовой бирже, признанной CIMA, такой как LSE или ISE.
Для хедж-фондов, как правило, минимальная первоначальная сумма инвестиции от одного участника должна составлять не менее 100 000 долларов США. При этом, открытый фонд с 15 инвесторами или менее, которые имеют право назначать и смещать директоров, хотя и будет подлежать регулированию в рамках MFA, не должен регистрироваться в CIMA. Инвестиции в хедж-фонды на Кайманах больше всего подходят опытным и/или институциональным инвесторам, которые обычно обладают достаточными средствами, опытом и возможностями для полной оценки рисков.
Для фонда, зарегистрированного на Каймановых островах, необходимо назначить администратора, аудитора, хранителя/брокера и как минимум двух директоров, которые могут быть нерезидентами. Хедж-фонды, ведущие деятельность на Кайманах, обязаны зарегистрировать офис на островах.
Организации, подвергающиеся регулированию CIMA, могут начать свою деятельность только после выполнения следующих условий:
Окончательное согласование учредительных документов, обеспечивающих соответствие требованиям законодательства и регулирования.
Заключение соглашений с поставщиками услуг, необходимых для регулярного функционирования фонда.
Подготовка и представление в CIMA документации, отражающей предложение фонда, а также необходимой информации согласно установленным нормативным стандартам.
Создание фонда на Каймановых островах и варианты структурирования
В контексте структурирования хедж-фондов на Каймановых островах доступны следующие структуры:
Exempted Limited Company/Partnership;
Limited Liability Company;
Unit Trust;
Segregated Portfolio Company.
Регистрация фонда на Каймановых островах в форме Exempted Limited Company (ELC). ELC предоставляет уникальное сочетание контроля над управлением и гибкости для бизнеса. Ее директора играют ключевую роль в управлении компанией, принимая решения и несущие ответственность за назначение инвестиционных менеджеров.
ELC предоставляет определенные преимущества, включая возможность обеспечить конфиденциальность бизнес-операций, а также защиту активов. Эта форма компании может иметь налоговые преимущества и упрощенные требования по отчетности.
Учреждение хедж фонда на Кайманах в форме Exempted Limited Partnership (ELP). ELP представляет собой альтернативную форму структурирования хедж-фонда, которая базируется на договоре между пассивными участниками с ограниченной ответственностью и генеральным партнером. В рамках данной структуры генеральный партнер, как правило, назначает инвестиционного менеджера. Этот метод предоставляет определенные преимущества и возможности для разработки инвестиционных стратегий.
Подпись к изображению: онлайн сервис для бизнеса на Каймановых островах.
Открытие хедж фонда на Кайманах в форме Limited Liability Company. LLC является распространенным выбором для хедж-фондов. Регистрация LLC на Каймановых островах предназначена для трансграничного бизнеса и инвестиций, часто освобождается от уплаты налогов на ограниченный или неопределенный срок. После регистрации LLC освобождается от определенных обязательств. Например, нет необходимости проводить собрания акционеров каждый год в этой юрисдикции.
Создание хедж фонда на Кайманах в форме Exempted Unit Trust. Освобожденный паевой траст функционирует на основании договора между держателями паев и попечителем фонда, который выдает паи инвесторам. Доверительный управляющий сохраняет общий контроль над трастом и обычно делегирует управление трастовыми активами инвест. менеджеру.
Создание кайманского фонда в форме Segregated portfolio company (SPC). Этот статус позволяет разделять активы и пассивы между различными портфелями хедж-фонда. Такой подход снижает инвестиционные риски и повышает общую эффективность фонда, позволяет инвесторам выбирать портфели, соответствующие их инвестиционным целям и уровню риска, обеспечивая гибкую стратегию управления активами. Это также способствует управлению ликвидностью и диверсификации инвестиционного портфеля.
Также отметим, что инвестиционные стратегии хедж-фондов на Кайманах не подвергаются ограничениям, также как и их использование кредитного плеча, коротких продаж или других альтернативных методов.
Назначение ключевых управляющих лиц хедж-фондов на Каймановых островах
Управление хедж-фондом на Каймановых островах может осуществляться физическим лицом или управляющей организацией из любой страны. Это способствует международной открытости в управлении фондами, обеспечивая инвесторам доступ к квалифицированным управляющим. Менеджер может получать консультации от местных специалистов по выбору оптимальной организационной структуры и налоговому планированию.
На Каймановых островах структура хедж-фондов включает несколько ключевых лиц, каждый из которых выполняет определенные функции.
Директора (не менее двух):
Разработка и реализация инвестиционных стратегий.
Принятие решений о покупке и продаже активов.
Оценка и управление рисками.
Обеспечение соблюдения нормативных требований.
Подготовка финансовых отчетов и предоставление их инвесторам.
Управление операционными аспектами фонда, включая администрирование и комплаенс.
Администратор фонда:
Отвечает за мониторинг и надзор за повседневными операциями фонда, такие как ведение реестра инвесторов, расчет чистой стоимости активов (NAV) и распределение прибыли.
Должен быть лицензирован CIMA.
Кастодиан:
Отвечает за хранение активов фонда.
Должен быть лицензирован CIMA.
Инвестиционный менеджер:
Разрабатывает и реализует инвестиционную стратегию фонда.
Не обязательно должен быть лицензирован CIMA, но обязан соответствовать определенным требованиям в отношении опыта и образования.
Консультант:
Предоставляет менеджеру фонда консультации по различным вопросам, таким как юридические, налоговые и комплаенс.
Не обязательно должен быть лицензирован CIMA.
Прайм-брокер:
Предоставляет менеджеру фонда брокерские услуги, такие как исполнение сделок и маржинальное кредитование.
Не обязательно должен быть лицензирован CIMA, но должен соответствовать определенным требованиям в отношении капитала и резервов.
CIMA выпустила Заявление о рекомендациях для регулируемых фондов (Корпоративное управление или SOG), которое применяется ко всем инвестиционным фондам на Каймановых островах, регулируемым в соответствии с MFL.
Важно! Все управляющие организации, зарегистрированные на Кайманах, подпадают под действие Закона об инвестиционном бизнесе в ценные бумаги (SIBL). Этот закон регулирует широкий спектр операций, связанных с ценными бумагами, включая их управление, торговлю, совершение сделок и предоставление консультаций.
Как открыть хедж-фонд на Каймановых островах?
Первым шагом, который должен быть предпринять, является разработка основной инвестиционной стратегии фонда. Разработав стратегию, можно предпринять следующие шаги, чтобы создать хедж-фонд на Каймановых островах.
Выбор структуры фонда (LLC, ELP и т.д.).
Подготовка учредительных документов фонда (т.е. Меморандума и Устава), и Проекта инвестиционного соглашения, в котором описываются различные аспекты хедж-фонда и то, как он будет работать. Например, некоторые из пунктов, которые следует охватить здесь, включают обязанности и ответственность управляющего фондом, сборы и расходы фонда, а также процессы, которые будут использоваться для предоставления информации об инвестициях фонда.
Подача требуемых документов в CIMA на регистрацию и лицензирование на управление хедж-фондом на Каймановых островах от регулятора.
После того как фонд на Кайманах будет должным образом зарегистрирован, должны быть подготовлены:
Документ о предложении фонда.
Договора на оказание услуг, т.е. договора об управлении инвестициями.
Форма договора подписки, заключаемого инвесторами фонда.
Учреждение хедж-фондов на Каймановых Островах: налоговые обязательства и соблюдение политики AML
В соответствии с действующим налоговым законодательством, местное правительство не взимает какие-либо формы прямых налогов на прибыль, доходы или прирост капитала, в виде удержаний при выплате дивидендов или др. распределениях доходов хедж-фондами, структурированными на Каймановых островах. Это обеспечивает гибкость в процессе структурирования инвестиций. Когда речь идет о некорпоративных организациях, таких как трасты, налогов на наследство не взимается. Однако инвесторы несут ответственность за соответствие налоговому законодательству в своей юрисдикции и обязаны выполнять все соответствующие налоговые обязательства.
Организации, используемые для создания хедж-фондов на Каймановых островах, также могут воспользоваться налоговыми преимуществами в течение продолжительного времени. Хотя хедж-фонды на Каймановых островах пользуются налоговыми льготами, требуется уплата различных регистрационных сборов, в частности, за регистрацию фонда на Каймановых Островах взимается первоначальный взнос в сумме 735 долларов США.
Острова Кайман известны тем, что здесь регуляторы внедряют лучшие практики в области AML/KYC и других мер комплексной проверки. Каймановы острова являются членом Карибской группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (CFATF), объединяющей 24 государства и территории. Координируя свои действия и применяя общий подход, государства-члены CFATF тесно сотрудничают с международными организациями и обмениваются информацией для эффективной борьбы с отмыванием денег через границы.
Подпись к изображению: Руководство AML от CIMA.
В октябре 2023 года Каймановы острова были официально исключены из «Серого списка» FATF, что свидетельствует об улучшении их законодательной среды и ответственный подход к выполнению обязательств по выявлению и судебному преследованию случаев отмывания денег. Этот шаг стал результатом интенсивной работы по совершенствованию практик борьбы с финансовыми преступлениями. Эти меры привели к значительному улучшению репутации Каймановых островов и увеличению доверия со стороны международного сообщества и инвесторов.
Сопровождение в создании фондов на Каймановых островах
Каймановы острова играют значимую роль в международной финансовой системе, предоставляя благоприятную среду для размещения и управления крупными капиталами. Хедж-фонд представляет собой финансовое учреждение, специализирующееся на привлечении капиталовложений от различных инвесторов для их дальнейшего управления в целях извлечения прибыли. В отличие от традиционных инвестиционных фондов, хедж-фонды применяют широкий спектр инвестиционных стратегий и инструментов.
Эти стратегии включают, но не ограничиваются, использованием производных финансовых инструментов, таких как опционы, фьючерсы и свопы, что позволяет им эффективно хеджировать риски и извлекать прибыль в условиях нестабильного рынка. Кроме того, хедж-фонды часто используют заемные средства, или леверидж, чтобы увеличить свои позиции и потенциальную доходность.
Мы предоставляем нашим клиентам всесторонние юридические консультации по регулированию хедж-фондов на Каймановых островах и по вопросам регулирования деятельности компаний по управлению фондами. Наши консультанты могут предоставить всестороннюю поддержку в понимании процедур и требований к документации, необходимых для создания фонда на Кайманах.