Привет, Хабр!

В работе мы полагаемся на логику и данные, но как только речь заходит об инвестициях, есть риск совершить импульсивные покупки. Инвесторы в основном смотрят на дивиденды и краткосрочную доходность, и лишь каждый двадцатый, наверное, читает финансовую отчетность, а нефинансовую — и того меньше. Но, став акционером, вы не только получаете прибыль, но и разделяете с компанией все риски.

Мы хотим привнести инженерный и аналитический подход в мир инвестиций. Эксперты из ДРТ (бывший Deloitte) и УК «Альфа-Капитал» расскажут, на что обращать внимание при покупке ценных бумаг. А сотрудник X5 Tech поделится своим опытом сборки портфеля.

Хотите разобраться, как искать и читать данные о компаниях, в которые хотите вложиться? Тогда погнали!

Читаем отчётность, как код: как проверить прозрачность и устойчивость компании

На какие именно данные обращать внимание и почему, рассказывает Денис Приходько, аналитик УК «Альфа-Капитал».

Лайфхак № 1. Начинайте с анализа базовых данных компании

Чаще всего компании формируют долгосрочные стратегии на горизонте 3–5 лет и ежегодно обновляют свои ориентиры. Также они в течение года могут публиковать обновлённый гайденс, корректируя свой прогноз, учитывая промежуточные результаты.

Кроме этого, на практике используются оценки рынка и отраслевые обзоры аналитических компаний, таких как Strategy Partners, Infoline, ЦСР и других.

Важно помнить, что ряд компаний не раскрывает свою отчётность, а отраслевые обзоры могут быть несколько субъективными. Но если анализировать всю имеющуюся информацию, можно получать более полную картину и делать собственные выводы.

Также в аналитических обзорах брокеров и рейтинговых агентств часто можно найти кросс‑анализ сектора и список лидеров и аутсайдеров.

Ещё один полезный инструмент для поиска информации — датабук. Это справочник аналитика, который помогает быстро сортировать, фильтровать и анализировать показатели за текущий (квартал, полугодие или год) и предыдущие периоды.

При проверке отчётности и определения прозрачности организации сопоставьте её данные с отраслевыми. Результаты не должны резко расходиться с общими тенденциями в секторе. Наличие независимого аудита и характер аудиторского заключения (безоговорочно положительное, с оговорками или отрицательное) — важный индикатор.

На что ещё обращать внимание, рассказывает Полина Угрюмова, директор по корпоративным финансам с инвесторами X5.

Лайфхак № 2. Следите за официальными каналами коммуникации компании

Они помогут понять, насколько фактические результаты соответствуют заявленной стратегии и гайденсу. Чтобы оперативно находить новости, способные повлиять на финансовые результаты компании, и отсеивать информационный шум, стоит прежде всего обратиться к официальным каналам. Это может быть раздел «Для инвесторов» на сайте, где публикуют финансовую отчётность (РСБУ, МСФО), операционные и финансовые результаты, пресс‑релизы о стратегических решениях, изменениях в управлении и новых проектах.

В 2025 году IR-команда X5 создала телеграм-канал для инвесторов «Пять иксов». В нём публикуют полезную и актуальную информацию про бизнес-подразделения и стратегию, финансовые и операционные результаты специально для инвесторов Х5.

Лайфхак № 3. Обращайте внимание на ESG-отчётность

ESG-отчётность показывает, какого курса компания придерживается в вопросах экологии, социальной ответственности и корпоративного управления. Главный критерий достоверности таких отчётов в том, что компания говорит не только о достижениях, но и о проблемах. В противном случае ESG превращается в формальность.

Инвесторам стоит учитывать ESG‑кейсы, поскольку они снижают риски. Компании с сильными ESG‑практиками реже сталкиваются со штрафами и репутационными скандалами. Это повышает операционную эффективность, облегчает доступ к финансированию, укрепляет лояльность клиентов. А всё вместе повышает инвестиционную привлекательность и устойчивость доходности.

Например, X5 сознательно сократила ESG-раздел годового отчёта с 150 до 40 страниц, сделав вместо «литературного труда» конкретные данные с фокусом на экономический эффект. К примеру, выручка компании от реализации вторичных ресурсов составила более 9,4 млрд рублей, а программы энергоэффективности помогли сэкономить 320 млн рублей. Подробную информацию о проектах по устойчивому развитию можно найти в специальном разделе на сайте.

Опыт X5 показывает, что ESG может быть инструментом монетизации и снижения рисков. Проекты по переработке упаковки могут приносить доход через продажу вторсырья и снижение затрат на закупку новой упаковки. Инвестиции в обучение, корпоративную культуру и благополучие сотрудников снижают текучесть кадров: это экономит деньги на рекрутинге, адаптации и повторном обучении новых работников.

Оцениваем инвестиционную привлекательность: на что обращать внимание до покупки бумаг

Рассказывает Тимур Турсунов, партнёр ДРТ (бывший Deloitte), возглавляет группу по оказанию услуг в области устойчивого развития. Специализируется на аудите финансовой и нефинансовой отчётности.

Лайфхак № 1. Определитесь с инвестиционной стратегией

Это базовый совет, но от выбранной стратегии будет зависеть, во что именно вы инвестируете и на какой срок. Есть два основных варианта.

1. Получить быстрый эффект или активно торговать акциями. В этом случае смотрите на прибыль, маржинальность продаж и их динамику. Разберитесь, как компания получает выручку. Следите за событиями — рынок быстро отыгрывает их, особенно если речь о финансовой отчётности. И помните, что базовый анализ показателей нужно проводить даже при короткой торговле на новостях.

2. Делать долгосрочные инвестиции с получением дивидендной доходности. Вам следует понять, как компания создаёт и управляет своими активами, насколько успешно менеджмент создаёт долгосрочную ценность, акционерную стоимость и на каком уровне находится закредитованность бизнеса.

Но независимо от выбранной стратегии начинайте анализ с фундаментальных показателей:

• выручка;

• прибыль;

• долговая нагрузка (debt / equity и netdebt / EBITDA);

• мультипликаторы EV/EBITDA (Enterprise value to EBITDA), P/E (Price to Earnings) и EV/S (Enterprise value to Sales) для сравнения компаний внутри одного сектора.

И всё это в динамике за 3–5 лет.

Кроме того, необязательно самостоятельно собирать портфель с нуля. Вместо этого можно брать пример с профессионалов, изучать отчёты аналитиков или использовать автоследование, то есть повторять покупки и продажи за успешными инвесторами.

Лайфхак № 2. Проверяйте компанию, даже если нужно быстро принять решение о покупке акций

Какие базовые шаги помогут это сделать:

1. Изучите проаудированную финансовую отчётность за 2–3 года, включая замечания, которые аудитор делает в своём заключении.

2. Рассмотрите текущий состав высшего менеджмента и совета директоров, а также информацию о потенциальных проблемах в корпоративном управлении. Не часто ли компания меняет высший управленческий персонал? Достаточно ли в составе совета директоров независимых директоров? Точно ли релевантен состав СД?

3. Проанализируйте основные риски и возможности, которые компания определила в нефинансовой отчётности. Наиболее перспективные компании быстрее других используют и извлекают выгоду от инноваций в своей отрасли.

4. Прослушайте запись последнего звонка эмитента с инвесторами или просмотрите презентацию для инвесторов. Так вы узнаете об операционных и финансовых результатах.

Если после первых четырёх пунктов у вас нет уверенности, что вы понимаете, как компания создаёт ценность для акционеров — возможно, вам не стоит покупать её акции.

Давайте проанализируем показатели X5 и нефинансовые факторы в качестве примера компании для инвестиций:

• X5 занимает лидирующую позицию на рынке продуктовой розницы с долей 16,9% по итогам 1-го полугодия 2025 года.

• Компания представлена и является лидером во всех ключевых сегментах продуктового ритейла, магазины «у дома», супермаркеты, жёсткие дискаунтеры и онлайн.

• Занимает лидирующую позицию в сегменте e-grocery с долей 19,3% по итогам 1-го полугодия 2025 года.

• «Чистый долг / EBITDA» на конец сентября 2025 года — 1,04x, то есть долговая нагрузка на низком уровне.

• Наивысшие кредитные рейтинги AAA RU — АКРА, ruAAA — «Эксперт РА».

• Рост выручки за 9 месяцев 2025 года составил 20,3% год к году. Выручка цифровых бизнесов составила 205,9 млрд руб, а рост — +48,5% год к году по результатам 9 месяцев 2025-го. То есть компания адаптируется к текущим рыночным трендам.

• В соответствии с дивидендной политикой X5 стремится выплачивать дивиденды дважды в год из свободного денежного потока и целевого уровня долговой нагрузки 1,2–1,4х «Чистый долг / EBITDA» на конец года, в к��тором были выплаты.

• Компания готова открыто говорить о рисках — о замедлении роста рынка продовольственной розницы в физических объемах с 6–7% в прошлом году до ~2% в этом году на фоне замедления экономики в целом, сохранения высокого уровня конкуренции и консолидации рынка продовольственной розницы, о чувствительности покупателей к цене, высоких кредитных ставках, повышении НДС.

Сборка проекта: опыт инвестирования от нашего сотрудника

У нас есть пример, как некоторые из рекомендаций экспертов воплощает на практике инвестор — наш сотрудник. Уверены, после этой статьи он сможет добавить к своим навыкам новый опыт.

О своей стратегии рассказывает Александр Афонин, директор департамента развития аналитики «Маркетинг и клиентские данные», Х5 Tech.

1. Я выбрал принцип «покупай и держи»

Потому что, во-первых, для заработка на колебаниях курсов акций нужно иметь глубокие знания в области финансов, регулярно проводить анализ или знать то, о чём не знает рынок. Во-вторых, нет исследований, показывающих, что трейдеры зарабатывают больше, чем инвесторы.

С помощью ценных бумаг я хочу реализовать амбициозную цель: обеспечить себе достойную пенсию без зависимости от государства. Финансовые активы помогут в трудную минуту и гарантируют стабильность в будущем. Если трейдер зарабатывает на разнице между ценой покупки и продажи в короткий срок, то инвестор вкладывается на длительное время и его прибыль возникает при росте цены или получении дивидендов.

2. Сначала инвестирую, а трачу потом

После получения зарплаты я всегда откладываю запланированный процент на инвестиции. Это работает куда эффективнее, чем попытки сэкономить и вложить то, что осталось в конце месяца. Настраиваешь автопополнение брокерского счёта — и процесс пошёл. Иначе деньги уйдут на сиюминутные желания, а на будущее ничего не останется.

3. Диверсифицирую портфель

При выборе состава портфеля нужно ориентироваться на стратегию, цели и готовность к рискам. Для меня главное не заработать, а сохранить деньги. Поэтому я диверсифицирую портфель по активам и по валюте. Не складывайте все яйца в одну корзину — рынок может наказать вас за это. Разброс средств по разным классам активов и валютам — это как система бэкапов для капитала.

В мой портфель входят:

• акции российских компаний;

• облигации, в первую очередь федерального займа;

• депозиты: с действующей сегодня ключевой ставкой без них нельзя обойтись;

• золото: этот актив работает в кризисы и, к тому же, привязан к валюте;

• зарубежные акции: это в том числе способ хранить валюту;

• вклады в иностранной валюте и наличные средства.

4. Чем раньше начнёшь, тем лучше

Легче накопить портфель, если начать это делать в 20 лет с небольших сумм, чем с более внушительными деньгами — в 40.

Если вам нужна теория о том, как проводить первичную оценку, то могу порекомендовать только книгу «Разумный инвестор» Бенджамина Грэма. Кажется, большинство вещей в ней — базовые и по-прежнему актуальны.

Акции X5 я выбрал по нескольким причинам. Во-первых, это лидер в своей отрасли, представленный во всех возможных каналах продаж. Во-вторых, сама отрасль подходит для долгосрочного инвестирования, так как люди всегда будут покупать продукты. В-третьих, компания регулярно делится прибылью в виде дивидендов.

Поскольку я сотрудник компании, для меня есть некоторые ограничения по торговле в определённые периоды, об этом написано в этом блоке на сайте X5 и в этом документе. Если вы приобретаете акции своей компании или вам предоставляют опционы, то обязательно ознакомьтесь с подобными файлами от вашей организации.

Заключение

После установки приложения для инвестиций возникает соблазн купить всё и сразу, выбрав компании по знакомым названиям или по дивидендам. Но к этому процессу необходимо подходить системно, с дисциплиной и анализом.

Как IT‑специалисты привыкли работать с кодом, данными и алгоритмами, так и на фондовом рынке нужно выстроить прозрачную, предсказуемую стратегию и опираться на факты, а не на слухи. Используйте этот чек-лист от наших экспертов:

1. Выберите инвестиционную стратегию. Вы хотите получить быстрый эффект и для этого готовы активно торговать акциями или вам интересны долгосрочные инвестиции с получением дивидендной доходности?

2. Отслеживайте фундаментальные показатели в динамике, научитесь читать финансовую отчётность, смотреть за тем, как компания выполняет обещания и достигает поставленных целей. Используйте датабуки для сравнительного анализа.

3. Не забывайте про нефинансовую отчётность. Ищите в ESG-отчётах не пиар, а P&L. Анализируйте риски и возможности.

4. Следите за официальными каналами коммуникаций компаний, ценные бумаги которых вы купили.

5. Вместо сборки портфеля с нуля вы можете использовать «готовые решения»: брать пример с профессионалов, изучать отчёты аналитиков, использовать функцию автоследования.